对于基金行业来说，上周最受关注的事件，莫过于支付宝联手天弘基金推出的余额宝了。这实际上不过是一款货币基金产品，牵手支付宝后，起了一个响亮的名字，依靠阿里巴巴巨大的社会知名度，获得了空前的知名度。业内人士表示，余额宝的推出，只是阿里金融投石问路的第一步，接下来基金公司产品登陆淘宝开店将提上议事日程，对于基金业来说，拥有较高知名度的余额宝，受到市场的关注度超预期，让货币基金走到了前台，有望引爆全民投基时代，尤其是货基T+0产品将迎来爆炸性发展。
⊙本报记者 赵明超
一出生即风华正茂
6月17日，天弘基金宣布和支付宝推出余额宝，通过余额宝，支付宝用户可以直接购买该基金公司旗下的“增利宝”货币基金，并能分享到该基金产品的收益。拥有多达数亿网民的支付宝，其沉淀资金无疑是一个巨大的潜在基金购买市场。对于天弘基金这家中小规模的基金公司来说，毫无疑问对支付宝用户的购买力充满期待，“这是天弘基金为支付宝用户量身定制的一款基金产品”。
从功能上说，余额宝将投资与购物合二为一。在此之前，作为支付工具，支付宝已经获得证监会批准，成为基金买卖的支付工具，但是支付宝只能用来购物，还不能像如今这样使用账户余额在线投资货币市场基金。在安全上，支付宝方面人士表示，对余额宝提供被盗全额补偿的保障，确保用户资金万无一失。
从余额宝的本质看，目前只能等同于一款货币市场基金。在余额宝的宣传中，其年化收益率大幅高于银行活期存款利率是最大看点，然而货币市场基金理论上并非完全没有风险。对此，支付宝表示“理论上存在亏损可能，但从历史数据来看收益稳定、风险极小。”
在实际操作上，投资者如果拥有支付宝账户，账户余额就可以直接投资于天弘基金旗下的“增利宝”货币基金，由于申购赎回费用将在基金收益中扣除，所以投资者不用额外单独支付费用。天弘基金表示，该基金作为直销基金，支付宝只是一个支付平台，由于此前支付宝已经取得了基金第三方支付牌照，这种做法可以规避政策问题。
尽管这样，余额宝上周五还是被证监会“点名”。证监会表示，余额宝业务中有部分基金销售支付结算账户并未向监管部门进行备案，也未能向监管部门提交监督银行的监督协议，违反了基金销售管理办法和基金销售结算资金管理暂行办法等有关规定。根据证监会此前规定，第三方电子商务平台开展基金销售业务，需要按照上述规定向证监会备案并提交托管银行的监督协议。
在点名余额宝的同时，证监会也肯定了该产品的创新，认为余额宝为投资人提供了更多的投资理财选择，是市场创新的积极探索。而支付宝回应称，会在规定时间内完成主管部门的相应要求，余额宝业务不会暂停。天弘基金也公告表示，证监会支持金融创新，余额宝业务不会暂停。
此前，基金管理公司等基金销售机构受自有网络平台限制等因素，业务发展缓慢，监管部门希望可以利用第三方电子商务平台的用户群和用户体验优势，提升自身的网上基金销售业务能力。
在支付宝巨大知名度下，凭借良好的营销手段，余额宝一经推出，便引发社会热议，这让余额宝获得了超强知名度。支付宝数据显示，推出没有几天的余额宝，用户已经超过了百万人，即使一人购买千元的货币基金产品，总额也高达上亿元，对于账户数超过8亿的支付宝账户而言，潜在的空间不可限量，余额宝可谓是刚出生就风华正茂。
阿里金融投石问路
余额宝的推出，可以说是阿里巴巴集团做大金融梦想的前奏。
对于支付宝来说，在余额宝推出之前，支付宝里面的沉淀资金，通过大数据对资金进行合理的期限错配，完全可以被阿里小贷拿去放贷，以获取高额的收益。如今放弃自身的利益让投资者的沉淀资金去申购货币基金，表面上看是暂时牺牲了自身的一部分利益，实际上，这不过是阿里巴巴做大金融的一个前奏，借着余额宝向前投石问路。
据了解，支付宝里面的沉淀资金，如果让阿里小贷去做小额贷款，把这些资金放贷给其客户，由于其用户的消费习惯、购买力以及资金流向几乎处于支付宝监控之下，其贷款用户违约的风险相对较小，发生呆账的概率被大大降低。阿里小贷按照市场通行的利率水平计算，至少也会有超过10%的年化收益率。
但是，现在推出余额宝的投资标的“增利宝”货币基金，投资者购买这款产品的年化费用率只有申购金额的0.63%，其中0.08%是银行托管费用，销售服务费用为0.25%，管理费为0.3%。此前，天弘基金曾表示，相比此前线下的传统销售手段，余额宝收取的费用并不高，他们会给阿里支付技术服务费，基本等同于销售服务费。实际上，天弘基金的总收益只有0.55%，即使支付宝把所有的尾随佣金全部拿去，和此前可以获得的10%以上的潜在收益相比，也只能是小巫见大巫。
或许，看似矛盾的背后，实际则是阿里做大金融的试探性步伐，以及对支付宝做大做强的信心。支付宝放弃既有利益，原因或许是目前阿里拥有的8亿用户，大部分用户账户里面根本没有余额，只有到淘宝上购买东西才会临时从银行账户转账，平时根本不会把钱存在支付宝里面。目前推出余额宝，以远超银行活期存款利率为诱饵，吸引大家把银行闲置资金转移到支付宝账户中，只要此后支付宝吸引资金超过原来余额几十倍以上，当支付宝余额购买的货币基金足够多，使得最终支付宝收取的尾随佣金足够多时，超过了此前拿着支付宝余额资金带来的收益时，支付宝就会收到比此前高的收益。
从目前情况来看，至少可以说明两点，一是此前支付宝日常沉淀资金规模并不大，以至于让支付宝可以去放弃这些规模不大但收益率高的资金项目；其次，支付宝相信余额宝可以做大，至少可以部分弥补此前的部分损失，或者可以通过其他产品谋取更大利益。
更重要的是，依靠余额宝，支付宝成功进行了一场试探性的营销宣传，并且通过此次宣传试探监管部门的意见，发现问题后还可以及时改正，为此后的基金公司在淘宝网上大规模上线做准备。借助余额宝的推行，也将让支付宝成为阿里金融客户的综合账户，也许不久之后，任何投资产品都可以出现在支付宝上，支付宝也将成为真正的支付“一卡通”，如果将来金融管制放松之后，能拿到银行牌照，可以吸收用户存款的话，就会成为国内真正的“个人金融业务一站式平台”。实际上，支付宝也曾经表示，其对其他基金公司同样持开放态度，目前和天弘基金的合作，只能是先行一步罢了。
在推出余额宝之后，阿里集团旗下的金融业务，目前已经涵盖了支付、小额贷款、保险、理财等功能，依托多年来巨大用户群建立的大数据支持，毫无疑问阿里将开启互联网金融的创新模式，尽管受制于当前金融监管很多限制，但是至少从目前来看，正在向有利于自身的方向发展。
或引发全民投基时代
对于基金公司来说，余额宝的推出，无疑是一场噱头十足的宣传，而天弘基金的货币基金产品也“一举成名天下知”。对于基金行业来说，其重要意义或许在于，余额宝将开启全民投基时代，尤其是货币基金T+0产品。
如前所述，余额宝不过是一款货币基金T+0产品。对于各大基金公司而言，作为重要的基金创新产品，增加了流动性的该产品受到投资者的推崇，尤其是在推出手机客户端之后，全天24小时可以真正实现和银行账户的资金转移：其直销客户只需在手机上安装客户端，就可以开通货币基金快速申赎功能，当银行卡账户有闲置资金需要理财时，拿出手机登录到该公司网上的交易手机客户端，就可以申购货币基金，实现随时随地理财；急需要钱时，可以选择快速赎回功能，资金可以实时到账。
流动性得到巨大提升，和同期活期存款相比，资金回报率是后者的十倍左右，这一创新性产品毫无疑问有巨大的生存空间。但是，受营销渠道限制，以及宣传不力等因素影响，货基T+0产品并没有受到期望的结果。
余额宝的推出，可以让大量闲散资金涌入支付宝，买入货币基金，随时可以享受几乎等同于一年定期存款的收益，并且其门槛降到1元，大大降低了投资门槛，毫无疑问是互联网金融的一个创新，对目前的银行活期存款而言，将形成直接冲击，用户存款搬家或许将会逐渐展开。
而对于基金业来说，余额宝的推出，将引爆全民投基时代，尤其是货币基金T+0产品。据了解，已经和二三十家基金公司签了协议的支付宝，已经和十多家基金公司完成了与淘宝网的系统对接工作，此前由于顾虑政策限制，始终没能正式开张。在余额宝效应的刺激下，这些基金公司的淘宝官方旗舰店，有望在不久的将来正式推出。届时，拥有支付宝账号的用户，可以在淘宝网上选购任何一家公司的产品。
余额宝的推出，对于货币基金T+0产品来说，也是一次绝佳的宣传机会，尤其是通过股票账户交易的场内基金，此前很多人并不了解这种产品，在余额宝的宣传带动下，或许也可以受到更多的关注，吸引更多的人进入投基时代。