□昨日央行公布了17日下发的《关于商业银行流动性管理事宜的函》。记者获悉，其本意旨在强化流动性管理，稳定货币环境，而非收缩流动性。A股市场对这一消息有误读之嫌

  □银河证券首席总裁顾问左晓蕾在接受上海证券报记者采访时表示，昨日股市大跌是由多方面因素叠加造成的市场恐慌所致，而通过分析可以发现，市场没有必要过度恐慌，“市场不是缺钱的问题。”

  ⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠

  24日央行相关部门负责人接受记者采访时表示，目前流动性总体适度，从总量上看不存在流动性短缺的问题，未来利率波动和流动性问题将逐渐缓解；只要商业银行的贷款是支持实体经济、符合国家产业政策的，贷款投放符合宏观审慎要求，规模和进度比较稳健；如果由于资金调度问题带来暂时的支付清算缺口，央行将提供流动性支持。

  同日，央行发布一封《关于商业银行流动性管理事宜的函》。记者获悉，其本意旨在强化流动性管理，稳定货币环境，而非收缩流动性。这份公函下发时间是17日，而央行于24日选择公开，一方面，曾经也多次出现发函时间与公开时间不一致的情况，另一方面，无疑是针对前期各种传闻，以正视听，向市场表明态度。

  而A股市场却对这一消息有误读之嫌。银河证券首席总裁顾问左晓蕾在接受上海证券报记者采访时表示，昨日股市大跌是由多方面因素叠加造成的市场恐慌所致，而通过分析可以发现，市场没有必要过度恐慌，“市场不是缺钱的问题。”

  当前一个阶段，货币政策既不会大幅放松，也不会明显收紧，而是保持合理的货币信贷总量，重在调整货币信贷结构，激活存量支持实体经济。

  资金价格问题存误读

  24日银行间市场拆借利率从高位继续回落，隔夜拆借利率大降200个基点，但是“钱荒”效应却似乎在资本市场扩散开，银行股大跌带动整个A股大幅下挫，上证综指跌5.3%，深证成指跌6.73%。

  左晓蕾表示，昨日股市大跌由多方原因造成，其一，宏观经济下滑，其二，美联储的量化宽松接近尾声，其三，银行间利率飙升。三方面因素产生了叠加和集聚的效应，导致市场恐慌性情绪弥漫。但实则，对这三方面因素市场都反应过激，例如银行间利率飙升，是因为个别银行出现短期资金短缺，被市场炒作，个案问题扩散为市场整体问题，“资金的问题被放大了。”

  市场有观点解读，央行24日公布的商业银行流动性管理的函件加重了市场恐慌情绪。对此，左晓蕾指出，央行的目的是警告个别机构的不规范行为，稳定流动性预期，总体是为了金融、经济稳定，“某些声音错误地解读，释放给市场不正确的信号，误导了市场。”（下转封五）