平均收益率3%到4%的货币基金，伸手去借年化利率6%以上的资金

  ⊙记者 卢晓平 黄蕾 ○编辑 孙忠

  平均收益率3%到4%的货币基金，伸手去借年化利率6%以上的资金，如此不计成本之举，在当下刮起的“钱荒”风暴中，正在悄然上演。事实上，这只是资金面紧张之下，众机构四处借钱的一个缩影。

  有保险机构人士昨日向上证报记者透露称，这几天有货币基金通过银行间市场向其借钱，年化利率大约在6%以上。“以往基金问我们借钱的情况也不少，但多是债券基金在赎回期时开口借钱，流动性较好的货币基金倒还是头一次。”

  由于货币基金在所有基金品种中收益稳健却相对不高，因此，去银行间市场借钱，被市场人士视为赔本买卖。不过，一家保险资产管理公司投资经理直言，“在这个闹‘钱荒’的当口，货币基金不计成本借钱，也并不让我们感到很意外。现在基金到处在借钱，先把资金链滚起来，虽然相对资金成本高，小比例临时借款也情有可原。”

  如此无奈之举，源于近日由流动性引发的货币基金赎回危机。从上周开始,不少基金公司纷纷传出遭到机构投资者大规模赎回的情况，尤其是货币基金等流动性要求高的产品面临的赎回压力更大。“目前不少银行都在利用高利率理财产品吸引资金，在闹‘钱荒’的情况下，相比之下收益率较低的货币基金自然不受待见，导致赎回现象增多。”一位业内人士一语道出货币基金之赎回现状。

  机构投资者的密集赎回让一些货币基金措手不及。赎回“压力山大”，令货币基金急寻现金应对。据一位接近基金业的人士介绍，尽管货币基金投资对象流动性较好，但从资产配置角度讲依旧具有一定的时限，即同样存在流动性限制。此番资金面吃紧使得货币基金的赎回量陡然增大，使得部分基金始料未及甚至难以招架；加上银行自身处于缺钱窘境，面对货币基金“提前支取”这一传统救急方式，银行近期也是多有推诿甚至一度传出与基金公司“撕破脸”的尴尬场面。货币基金想要拿到钱，实属不易。

  无可奈何之下，货币基金找上了手握大量余钱的保险机构。此种借款模式的背后，意味着货币基金需要承担一定的利差损。但在业内人士看来，“现在货币基金赎回压力太大，防止爆仓死扛借钱是第一位，哪怕出现净值负增长那也是后面的事情。目前大部分基金公司的流动资金尚可以兑付，不排除部分小基金公司由于顶不住市场压力，出现不计成本借钱的情况。”

  由于一般都有抵押物而不存在风险，保险机构在借钱给其他机构这事儿上，显得较为积极。不仅仅是基金公司有求于保险机构，每逢月末、季末、年末，银行遭遇揽储压力的几个重要节点，银行也常常盯上保险公司，以银保合作交情的名义向其发出帮忙指令，希望保险公司在“时点存款”上助其一臂之力，并承诺：在销售银保产品时将尽量倾向于“帮了忙”的保险公司。于是乎，数以亿计的“帮忙资金”便从保险公司流入银行。

  事实上，在本轮“钱荒”中，银行等不少融资机构也遭遇了和货币基金一样的难题，即以高于投资收益的利率融入资金，从而产生了“倒挂”现象。

  颇具玩味的是，“钱荒”之下，诸机构资金告急，为何保险机构仍能独善其身，充当借款人的角色。这主要是因为，保险机构具有稳定增长的新增保费收入来源，加上大量到期再投资的资金，每年合计有上万亿资金需要配置出去、寻找投资出路。

  不过，在借机赚一笔的同时，业内人士也不忘提醒相关保险机构，由“钱荒”冲击波引发的一连串涟漪效应或许还将持续，背后可能存在的风险目前仍无法准确预判，保险机构不可因一时小利而忽视了风险防范。