信托收益下降风险渐增

  有人跑步进场 有人心生退意

  ⊙记者 陈俊岭 ○编辑 于勇

  股市低迷、楼市限购、金市暴跌……这两年，还有哪些让人省心又稳健盈利的投资渠道？悄无声息间，一种年收益8%至12%，且“刚性兑付”的理财方式，正在突破高净值人群的“围墙”，渐入寻常百姓的理财视野，这就是信托。

  不过，最低100万元起，更多300万元的投资门槛，显然也成为区分投资人资金实力的“围城”——城外的人想挤进去，“凑份子”也要跑步入场，而享受多年“专属理财”的城内人，则开始顾忌收益下滑风险渐增，而暗生退意。

  城外的人：“凑份子”也要挤进去

  “听说信托收益高，但投资门槛比较高，所以和亲戚一起凑份子认购了份信托，以我的名义，到时收益风险公担。”今年年初，年近五旬老张总算赶上了信托理财的“末班车”，成为国内数百万信托受益人的一员。

  过去十多年，老张做过买卖，倒过房子，炒过股票，算是熟人圈里的资深投资人，不过由于没有“见好就收”，这两年投资还栽了个大跟头，和他同期起步的投资人如今多是资产数百万、上千万的身价，他却还是只有一个零头。

  在去年参加一场朋友圈聚会时，一位资产小千万的朋友说做信托很省心，不但收益高，而且没风险。尽管老张此前对信托也有所耳闻，但首次听到有人现身说法还是深有触动，想起过去几年打打杀杀，亏了本钱还浪费心血，真是相见恨晚。

  不过，最低100万元起，更多300万元的信托投资门槛，显然也成为区分投资人资金实力的“围墙”。于是，不少对垂涎信托稳健收益，又囊中羞涩的投资人只好拉几个朋友“凑份子”买信托，而不少信托公司也对此默许。

  “按规定这一做法是不允许的，但实际中，只要搭伙购买信托的人彼此认识，并私下签订风险共担协议，很多公司都睁一只眼闭一只眼。”天津一家信托公司经理告诉上证报记者透露，这也是信托公司迫于竞争压力的无奈之举。

  由于近两年投资渠道狭窄，来自股市、楼市、金市等传统主投资渠道的风险骤增，很多有钱人都开始流行购买信托产品，甚至某些部分高收益的产品刚一上架，便遭到投资人的“秒杀”。

  去年下半年，记者在鄂尔多斯、山西吕梁等地采访时得知，当地不少券商都代销信托产品，尽管很多是300万元起点，都不愁卖。“想象不到吧，这里有钱的人都去了。”大同证券吕梁营业部一位负责人称。

  来自民间财富聚集地的巨量民间资金，成为推动信托管理资产从3万亿到近10万亿“滚雪球”壮大的重要支撑力量。

  城里的人：风险收益失衡而暗生退意

  在信托从高净值人群悄无声息的理财工具，日渐普及为全民街头谈论的话题时，10万亿信托“围城”内外的两种投资人心态也渐渐有所不同。

  随着近年信托收益下滑与部分项目风险的渐增，尽管“最低100万元”的门槛，并不能完全阻止城外的人“凑份子”跑步入场，但坐享多年“专属理财”的城内高净值群体，则开始顾忌收益与风险失衡，而暗生退意。

  资金量大、风险承受高——私营企业主王先生是最受信托经理喜欢的目标客户，过去几年，只有账上有流动资金，他就会委托给一家信托公司打理，购买其投资于房地产的信托产品，几年下来，也着实让他实现了十分可观的稳健收益。

  随着国家对房地产调控的持续加码，加上部分地区房地产信托风险频频见诸报端，王先生也隐隐感觉有些不安，并在近期萌生彻底退意，这让之前与之维系甚密的信托经理也有些抓狂。

  “我做实业，随便做些什么也不止10%的收益率。”当这位信托经理试图以公司其他信托产品挽留王先生时，后者却以自己公司需要资金的理由婉拒，但他知道，真正让这位客户流失的原因还是这两年信托风险与收益的渐渐失衡。

  在目前热销的几种信托产品中，证券集合信托是其中风险最大的一种。这位投资人告诉记者，之所以拿出100万元真金白银来认购，是因为新任这位管理人的历往业绩和专业实力，但没想到净值表现却令她大跌眼镜。

  事实上，近年来因购买信托证券集合理财计划亏损案例屡见不鲜。除此之外，其他诸如房地产信托、矿业信托等品种，最近的兑付危机也隐隐出现。在城外的人仍兴奋地跑步入场时，已是信托投资人的城内人却感觉到其中暗藏的风险，并暗生退意。

  但从信托产品退出去的资金何处去？是继续用来做实业，还是自己操盘做股票，或是干脆走出国门投资海外资产，走出或正试图走出“信托围城”的投资人，心中并没有答案。