⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  隔夜美股及周边股市大涨以及外汇局一天内批出逾百亿人民币额度输血A股和国务院确定5年内5千万户棚户区改造，面对如此多的利好，昨日沪深股市却出现冲高回落收阴的走势。原因很简单，持续暴跌后已经失缺的市场信心短期内很难回暖。

  平心而论，昨日A股面对的利好确实不小。先来看看周边股市，隔夜美股已连续两日上涨收阳。值得一提的是，尽管近期美股动荡，但到目前为止，道指从去年底的13104点上涨到14910点，涨幅高达13.78%；欧洲主要股市也大涨两天，年内同样涨幅可观。近几日的港股也出现了三连涨。但A股本周4个交易日则天天下跌，沪市年内跌幅高达14.06%。在这种情况下，按理说A股不应该再下跌。

  昨日的另两条利好显然也是重量级的。棚户区改造工程无疑是一项撬动新兴城镇化举措，对于稳定不断下滑的GDP作用极为明显。而外汇局火速批准巨资驰援A股则大有雪中送炭的作用。然而，昨日股市表现却令人失望。早市虽然高开高走，但稍稍逼近5日均线，股指则掉头往下，午后甚至连连跳水。

  遇利好麻木，甚至借利好出货，无疑显示出投资者信心的严重匮乏。按理说，从5月底至今，时间不足一个月，沪市居然从2334点大跌至1849点，跌幅近500点，无论从技术面的超卖角度，还是投资者希望低位补仓来摊薄成本意愿来说，股指都应该出现短线反弹、甚至报复性反弹。但是本周一再度大跌后，股市仅仅是小幅横盘。

  原因究竟在哪里？在于随着投资者的信心崩溃，原先应该有底的股市似乎变得已经没有底了。

  市场极度恐慌的一个重要标志就是，股指期货近期连续大幅度贴水。以本周为例，前四个交易日中，主力合约相对于300现指分别贴水38点、52点、45点和41点。这与期指上市以来，多数时间以升水为主的格局截然相反。说明期指市场上多头已经彻底溃不成军。

  所以，对于走势已经失控的股市，需要的不仅仅是利好，而是一两根止跌企稳的标志性中长阳线。