二、以前我都是通过银行来投资黄金的，比如买卖纸黄金。这两天听客户经理说，今后只要有证券账户，通过买卖黄金ETF，也可以投资黄金了，这是怎么一回事？（西部证券西安长安中路证券营业部李女士来电）

  您好！国内首批两只黄金ETF（华安黄金ETF与国泰黄金ETF）已获得证监会批准发行，发行结束后符合上市条件的，将在上交所上市交易。黄金ETF上市交易后，除了在银行、期货公司、黄金交易所会员单位等机构外，您通过证券账户（A股账户或基金账户），也能投资黄金了。

  那么，到底什么是黄金ETF？投资者是如何通过对黄金ETF的投资实现证券账户投资黄金的目的呢？

  所谓黄金ETF，是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的证券品种。国内黄金ETF的运行原理是由基金公司以黄金合约为依托，通过投资上海黄金交易所的黄金现货实盘合约（如Au99.99等），跟踪国内黄金价格走势。黄金ETF在证券交易所上市交易后，您可以用自己的证券账户像买卖股票一样在二级市场交易黄金ETF；可以用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金，通常称为“现金申赎”；也可以用黄金现货实盘合约申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得黄金现货实盘合约，通常称为“黄金现货合约申赎”。

  对普通投资者而言，黄金ETF这项产品提供了一个便捷、低成本的资产配置工具。黄金与A股市场相关性较低，配置一定比例的黄金资产可以优化投资组合、分散投资风险。另外，黄金ETF让投资者仅凭借证券账户就可以实现多元资产的配置，增加了投资便捷度，丰富了黄金投资的渠道。

  目前，华安黄金ETF与国泰黄金正在公开发售，您可选择网上现金认购、网下现金认购和黄金现货实盘合约认购3种方式。这两只黄金ETF运作机制与已上市的其他ETF总体上类似，但在关键业务上（主要体现在场外黄金现货合约申赎）有所创新，上交所与上海黄金交易所采取了大胆的、史无前例的创新，建立了跨所、跨市场的实时业务处理通道。

  在交易制度上，您可以像买卖股票一样来买卖黄金ETF，交易时间也与股票一样（周一至周五的9:30-11:30,13:00-15:00），上市交易以人民币标价，申报价格最小变动单位为0.001元，买入申报数量为100份或其整数倍，涨跌幅限制为10%。根据当前两只黄金ETF产品的招募说明书，上市交易前，基金管理人将根据当时的黄金现货价格对份额进行折算，折算后单位黄金ETF份额的含金量约为0.01克黄金。一手交易量为100份黄金ETF份额，即每手对应1克黄金。

  在申购赎回方式方面，两家基金公司都提供了现金申赎和黄金现货合约申赎两种方式。现金申赎通过申购赎回代理机构（代办券商）与证券交易所办理，办理流程同现有跨境ETF。黄金现货实盘合约申赎则通过上海黄金交易所办理，上海黄金交易所实时向上交所发送投资者的申赎申请并根据上交所的确认办理黄金现货实盘合约过户, 上交所盘中实时增减投资者黄金ETF可用份额。就是说，您通过黄金现货合约申购的ETF份额在上交所可以马上卖出，赎回的黄金现货实盘合约可以马上在上海黄金交易所卖出。

  黄金现货合约申赎通过基金管理人或申购赎回代理机构（金交所会员单位）办理，申购赎回开放日为上交所的交易日，申购赎回开放时间：9:30–11:30、13:30–15:00（周一至周五）。最小申购赎回单位以基金招募说明书为准，如最小申购赎回单位为30万份，其对价就是包括3公斤黄金现货合约组合（Au99.99或Au99.95）。如果您要参与黄金ETF的黄金现货合约申赎（包括发行期间认购），需要同时具备上海证券市场证券账户和上海黄金交易所黄金账户，并提前向基金管理人提交申请（将您的证券账户与黄金账户的账户信息进行绑定并申请业务开通），且获得基金管理人同意与确认后，您才可以通过代办证券公司进行黄金现货合约申赎业务。

  在申购赎回效率方面，当日黄金现货合约申购的黄金ETF份额，当日可以卖出、现金赎回或黄金现货合约赎回；当日黄金现货合约赎回获得的黄金现货合约，当日可以卖出或用于黄金现货合约申购；当日现金申购的黄金ETF份额，于次一交易日清算交收完成后可以卖出、现金赎回或黄金现货合约赎回；当日买入的黄金ETF份额，当日可以现金赎回，但不可用于黄金现货合约赎回。

  可见，黄金ETF为证券市场投资者提供了一种更为方便、低成本投资黄金的渠道。如果加上即将上市的黄金ETF，我国投资黄金的主要渠道有7种，即实物金条、银行销售的纸黄金、上海黄金交易所的黄金现货合约和延期合约、上海期货交易所的黄金期货交易、黄金QDII以及黄金ETF。相比其他黄金投资品种，黄金ETF具有交易门槛低、流动性强、透明度高、保管安全、交易方式灵活便捷等诸多优势。同时，需要提醒投资者的是，如果通过黄金现货合约申赎黄金ETF，投资者可能还会牵涉到多重费率，主要有过户费、仓储费及申购/赎回登记结算费等。