看好前景

  期货业积极备战国债期货

  多家期货公司已积极展开筹备工作，与基金、商业银行等机构探讨合作路径，共同搭建完整的风控体系，并与基金公司探讨，将国债期货运用到产品设计中

  ⊙记者 董铮铮 ○编辑 李剑锋

  国债期货时隔18年将重登期货市场的舞台。尽管具体上市时间未确定，但期货行业已然蓄势待发。业内人士普遍认为，国债期货恰逢其时地推出，是利率市场化的重要一步，对推动利率市场化改革将有很大的促进作用。

  期货公司提前准备

  “最想尽快了解到合约的具体规则，在第一时间参与进来。”市场人士的一席话也道出了业界对国债期货重启的期盼与希冀。

  据悉，多家期货公司已积极展开筹备工作，希望能在国债期货上市之时“大展拳脚”。一些期货公司目前正与基金、商业银行等机构探讨合作路径，共同搭建完整的风控体系，并与基金公司探讨，将国债期货运用到产品设计中，通过基金专户做一些套利或方向性交易。

  “总体已经筹备几年了，人员、市场、技术、研发都早已到位，”中证期货副总经理景川向上证报记者表示，公司参与了交易所组织的活动，公司内部也组织培训、论坛以及路演活动。目前主要是与基金公司等机构接洽，下一步将等上市时间确定、合约设计落地、适当性制度建立完善后再做进一步的筹备工作。

  国金期货总经理助理江明德表示，公司在筹备过程中共组织了三轮培训，包括公司特定部门参与交易所、协会组织的培训，内部员工进行了两轮培训，另外，公司还开展研讨班，组织投资者进行交流。他认为，国债期货市场想要成熟平稳地运行，市场培育很重要，与股指期货上市前相比，目前国债期货的投资者教育力度仍不够大，今后还需加强投资者的市场培育工作。

  广发期货总经理肖成博士表示，前期准备工作非常充分，包括联系潜在客户，与银行、券商的固定收益部门以及一般投资者建立联系，了解客户未来的需求。在技术上，配合中金所进行技术测试，目前已测试几轮了。在研发上，组织研究人员展开对策略的研发。“但目前合约的设计规则，以及机构将如何参与等一些政策还不明朗，下一步准备等正式上市后根据市场需求，再做准备，将会更加扎实到位。”

  业内看好市场前景

  景川认为，“这是利率市场化的重要一步，也是利率市场化的前奏，利率在变动，国债也在变动，市场有这个需求，对于机构投资者规避风险、保值都有很大的促进作用。”

  肖成认为，国债期货的推出意义将非常大，一是满足债券市场对冲的迫切需求；二是不仅增加了一个金融期货品种，更多的是引入金融机构参与，银行或将成为机构的主力军，促进投资者结构的完善，机构投资者占比会越来越大；三是促使其他金融工具的推出，推动外汇期货、利率期货和期权的开发上市，市场品种将更趋丰富；四是银行的参与，不排除会催生银行系期货公司，未来银行会入主，收购期货公司，将改善期货业的生态环境，促进期货业竞争。

  上海中期国债期货分析师刘文博认为，国债能够帮助债券投资者规避利率风险，有利于金融体系的构建，推动利率市场化，进而为金融市场带来更多的创新投资产品和投资机会，从服务企业和交易两个方面都有需求。目前在金融体制改革的大环境下，中央正推动金融业去杠杆，盘活社会资金，债券市场作为企业的直接融资工具会继续快速发展，而利率风险的对冲需要国债期货这样的产品，同时改革本身就要打通金融体系脉络，国债期货就是其中重要的一环。