⊙记者 赵一蕙 ○编辑 吴正懿

  内部纷争之下，*ST联华7月4日如期复牌并披露重组方案的愿景再度落空。公司今日发布延期复牌公告。公告同时透露两个信息，一是重组报告书草案已经制作完成，并获董事会通过；二是停牌时间将不超过两周。

  *ST联华此次延期复牌出乎意料。公司现任董事会之所以抛开汇泰投资这一重组方力推新方案，一方面系对拟注入标的资产质量的不满，另一方面，时间窗口紧也是其一直宣称的原因。

  从时间轴看，公司2月6日停牌后，3月6日开始正式筹划重组，但截至6月4日，公司筹划重组的停牌时间已满3个月，始终未能推出方案。由此，公司6月4日再度发布延期复牌公告，这也是公司董事会“分裂”成两派进行重组的标志之一。当时，公司董事会明确宣布，董事会已成立重组工作组，并与新的重组方洽谈新的重大资产重组事宜，同时宣布不再与汇泰投资继续进行意向性接触。公告明确将下一个复牌日定于7月4日。

  6月27日，公司发布进展公告，明确了重组方为山西国新能源、独立财务顾问为海际大和，这些信息均将标的资产指向了刚与ST宏盛“分手”的山西天然气。根据海际大和之前的说法，在今年5月中旬，山西天然气与ST宏盛重组告吹前，相关评估、审计工作已经基本完成。

  不过，从今日公告看，新重组方案的面世还存在波折。公告表示，“公司于2013年7月2日下午2点召开第七届董事会第五次会议，审议通过了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》（草案）及相关协议等文件，现公司董事会正与有关部门进一步沟通完善申报文件。”这也间接解释了延期复牌的原因。

  公司仅预留了两周的窗口期，似乎预示着对短期内推出方案还是抱有信心。同时，另一个传递出的信息是，公司的重组报告书草案已编制完成。在实践中，上市公司先发布重组预案，而后经过评估、审计，再披露草案的案例占多数。但是，“争分夺秒”的*ST联华因为其重组方的特殊经历，能够直接披露重组报告书，将可大大提速公司的重组进程。

  但是，此次延期的理由是否就如披露的那么简单？从公司目前的治理结构、山西天然气敏感的重组方身份等信息看，ST联华的重组方案推出仍会面临着诸多“考验”。