——2013年昆明制药集团股份有限公司公开增发A股网上路演精彩回放

  出席嘉宾

  昆明制药集团股份有限公司董事长 何 勤先生

  昆明制药集团股份有限公司董事会秘书兼副总裁 徐朝能先生

  昆明制药集团股份有限公司财务总监 汪绍全先生

  招商证券股份有限公司投资银行总部执行董事 胡伟业先生

  招商证券股份有限公司保荐代表人 王荣鑫先生

  昆明制药集团股份有限公司

  董事长何勤先生致推介辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者、所有关心昆明制药的网友们：

  大家好!首先欢迎各位参加昆明制药集团股份有限公司公开增发网上路演活动。在此，我谨代表公司董事会和全体员工，对支持和关注昆明制药发展的各位朋友表示最衷心的谢意，对为本次公开发行付出辛苦努力的中介机构表示衷心的感谢！

  昆明制药股份有限公司的前身昆明制药厂成立于1951年3月，1995年改制为股份制公司，2000年在上海证券交易所上市。

  昆明制药依托云南丰富的植物资源，走国际化、高新技术产业化道路，是全国独具特色的天然药物研发和生产经营企业，先后开发了三七系列、天麻素系列、青蒿素系列及特色中药和特色民族药等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品，拥有多项国家发明专利。

  经过60多年的不懈努力，公司现已发展成为一个集天然药物研发、生产、销售、商业批发和外贸为一体的大型制药集团，形成了以天然植物药为主体，涵盖中药、化学药和医药流通产业的完整医药产业群格局的集团。

  截至2012年底，昆明制药总资产达21.52亿元，净资产9.39亿元，实现营业总收入30.16亿元，实现净利润1.82亿元。

  在未来的发展中，昆明制药将以“绿色昆药、福祉社会”为宗旨，依托云南天然药物资源，充分发挥企业核心竞争优势，以“天然植物药为主”的核心战略为指导，继续保持在医药行业的领先地位，力争成为全球医药行业中天然植物药的知名品牌和杰出代表。

  对于本次募集资金，公司主要投资四个项目：1、投资2.2亿元在公司老厂区建设高技术针剂示范项目；2、投资1.5亿元补建设小容量注射剂扩产项目；3、投资1亿元开展创新药物研发项目；4、投资2.3亿元建设中药现代化项目。本次募集资金投资项目已经过充分的可行性论证，具有良好的市场前景和财务收益，有利于公司整体经营良性发展，提升经营规模，增强市场竞争力和抗风险能力。

  今天，我们非常真诚地希望借此机会与广大投资者以及所有关心昆明制药的朋友们进行坦诚沟通，听取各位朋友的建设性意见，探讨公司未来的发展前景和经营思路。希望通过今天的交流，各位投资者都能充分认识昆明制药，并给予昆明制药更多的关注和支持。我们坚信，有广大投资者的高度信任与大力支持，将是公司本次成功增发的重要保证。我相信公司将不负众望，稳步推进发展战略，创造更好的业绩，以回馈广大投资者，回馈社会！谢谢大家！

  招商证券股份有限公司

  投资银行总部执行董事胡伟业先生致辞

  尊敬的各位投资者朋友：

  大家下午好！首先，我代表招商证券对各位投资者对本次活动的积极参与，以及对昆明制药的关爱、信任及支持表示感谢。昆明制药自启动公开增发以来，已受到投资者和相关机构的多方关注，所以今天很高兴能有机会和大家直接交流我们对于公开增发方案的一些理解和看法。

  昆明制药是我们的老客户和老朋友，在2006年股权分置改革时我们就与公司结下了良缘，7年的时间过得很快，昆明制药也始终在健康地发展着，收入规模已由当时的12亿增长到现在的30亿，上了很大的台阶。招商证券本次作为昆明制药2013年公开增发的保荐机构和承销商，又再次见证了公司的发展，对此，我由衷感到欣慰。

  昆明制药成立于1951年，是云南省第一家国有制药企业，经过六十多年的努力改革、创新与发展，目前已形成了以天然植物药为主体，涵盖中药、化学药和医药流通产业的完整医药产业群格局，主要产品分布在心脑血管病、神经系统等病种领域。我认为昆明制药在以下方面具有独特的特点，构成了昆明制药核心竞争优势：

  1、独特的市场占有率。公司三七系列产品血塞通注射剂进入国家基本医保目录，市场占有率全国第三；天麻素系列主导产品天眩清为我国唯一优质优价同类产品，市场占有率全国第一。

  2、区域优势。公司所处云南省的当地药材资源十分丰富，拥有全国性的中药材市场，区域资源优势使公司能够在采购原材料时，获得便利的优越条件，既保证原料的品质，同时节约采购费用，降低原材料采购成本。

  3、技术研发优势。公司作为国家高新技术企业，始终注重技术研发，各项研发投入在国内同行中处于领先水平；公司已拥有的135项专利，包括55项发明专利；先后自主和参与开发出了三七系列、天麻素系列等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品，拥有近200个药物品种，510余个药品生产批准文号，其中108个品种被列入国家医保目录，59个品种被列入《国家基本药物目录》；拥有国家新药品种 11项，正在研发国家一类新药达8项。

  4、公司营销能力突出。公司领先的营销模式为业务的发展提供强有力的支持，拥有一支心脑血管及中枢神经领域学术推广实力强大的营销队伍，一线推广人员已超过百人。

  本次公开发行计划募集7亿元，将分别用以高技术针剂示范项目、小容量注射剂扩产项目、创新药物研发项目和中药现代化基地建设。以上4个募投项目，公司在前期做了充分详实的调研，从市场前景、资金投入、技术工艺、项目选址等各方面做了充分的论证，本次募集资金投资项目实施后，将有利于公司提升竞争优势、增强产品技术含量、提升自主创新能力、改善公司盈利能力。

  招商证券在本次保荐与承销工作过程中，力求诚实守信、公正客观、勤勉尽责，以期能对昆明制药公开增发做出独立、客观和公正的评价，供广大投资者及有关各方参考。我们站在一个公正客观的立场上，对昆明制药的未来发展充满信心，我们认为，公司良好的业绩才是对广大股东利益的最好保护。

  本次公开增发是昆明制药发展中的一件大事，我们相信：通过本次交流，投资者会更加了解昆明制药的战略规划和发展前景；而昆明制药也将会抓住市场的有利机遇，努力回报股东！

  最后，再次感谢各位投资者对昆明制药的信任和支持，也预祝本次交流活动圆满成功。谢谢大家！

  昆明制药集团股份有限公司

  董事会秘书兼副总裁徐朝能先生致答谢辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者及所有关心支持昆明制药的朋友们：

  大家好！

  时间过得很快，昆明制药2013年公开增发A股网上路演马上就要结束了。非常感谢大家在网上与我们交流，同时也非常感谢中国证券网为我们提供的交流平台和良好服务。此外，还要感谢保荐机构、主承销商招商证券以及所有中介机构所付出的辛勤劳动。

  在未来的发展中，昆明制药将以“绿色昆药、福祉社会”为宗旨，依托云南天然药物资源，充分发挥企业核心竞争优势，继续保持在医药行业的领先地位，力争成为以植物药为主、化学药并重的国际化制药企业。

  虽然短暂的交流即将告一段落，但我们与广大投资者之间持续沟通的大门将永远敞开。期待大家通过电话、电子邮件等方式与我们保持更加密切的沟通和联系，我们也非常愿意倾听投资者的建议。昆明制药将会在后续的发展中不断加强对投资者的信息披露和沟通交流。

  再次对大家的关心与支持表示由衷的感谢！

  问：请说明本次募投项目高技术针剂项目建设产能设计的合理性。

  何勤：尊敬的投资者您好！报告期内，由于发行人注射用血塞通进入基药目录，其产销量逐年增加。近三年，发行人注射用血塞通销量分别为1275.5万支、2392.9万支及4068.11万支，其销量复合增长率达到78.59%。发行人2009及2010年产能利用率达到100%，2011年年末发行人新增的注射用血塞通生产线通过了新版GMP认证，使其产能达到7000万支。但通过对冻干粉市场的增长预测及发行人实际经营情况，发行人按照每年30%增长率估算，其2015年发行人销量将达到6840万支。因此按此测算，发行人2016年冻干粉产能将趋于饱和，届时亟需通过扩大新产能满足发行人注射用血塞通生产需求。谢谢！

  发行篇

  问：本次发行价格是如何定的？会不会再行调价？

  何勤：尊敬的投资者您好！本次发行价格为25.97元/股，发行价格不低于公告招股意向书（2013年7月3日）前20个交易日公司股票均价。

  发行价格确定严格按照《上市公司证券发行管理办法》中第十三条 向不特定对象公开募集股份，发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。因此针对本次发行不会再改变价格。谢谢！

  问：请介绍一下本次发行对象、向原股东配售安排及本次发行前滚存未分配利润归属情况。

  汪绍全：尊敬的投资者您好！本次发行为向不特定对象公开发行，采取网上、网下发行相结合的方式。

  本次发行对象为在上海证券交易所开立人民币普通股（A 股）股票账户的境内自然人、法人和证券投资基金以及符合中国证监会规定的其他投资者（国家法律法规禁止者除外）。本次发行不安排向原股东配售股票。本次发行完成后，由公司新老股东共享本次发行前公司滚存未分配利润。谢谢！

  问：请介绍一下公司本次公开增发审核情况。

  王荣鑫：尊敬的投资者您好！本次公开增发项目具体审核情况如下：

  1、公司于2013年1月6日获得中国证监会出具的《中国证监会行政许可受理通知书》；

  2、公司于 2013年2月16日获得证监会出具的关于昆明制药集团股份有限公司公开增发股票申请文件的反馈意见（中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书122236号）；

  3、公司于2013年5月20日顺利通过中国证监会发行审核委员会2013年第56次会议的审核；

  4、 2013年6月18日获得证监会出具的关于核准昆明制药集团股份有限公司增发股票的批复（证监许可【2013】792号）。谢谢！

  问：有人反映增发价25.97高了，您是怎么看的？上市后破发的概率大吗？

  胡伟业：您好！今天的收盘价比增发价25.97高出5.08%，还在一个合理的范围之内，不同的投资者对于昆明制药的价值的认同是不一样的，我觉得25.97是一个比较合适的发行价格。股票价格变动受多重因素影响，发行后的价格走势也是会受多重因素影响，长期来看我们还是非常看好昆明制药的。谢谢！

  行业篇

  问：请简单介绍行业的周期性、区域性和季节性特征。

  徐朝能：尊敬的投资者您好！医药行业的需求具有刚性特征，受宏观经济波动的影响较小，属于弱周期行业。医药行业也没有明显的区域性特征。在我国，由于冬季属于心脑血管疾病等疾病多发季节，因而此类药物市场存在一定的季节性特征。谢谢！

  问：请介绍一下我国中成药发展情况。

  何勤：尊敬的投资者您好！我国中成药的研究历史悠久，早在两千年前的现存第一部方书《五十二病方》中就记载了各种酒制、醋制等丸剂中成药。其后随着社会的需求、技术的发展，中成药制剂不断丰富，除各种规格的丸剂外，还有散剂、膏剂、酒剂、锭剂等，大大满足了人们治疗、保健的需求。在目前化学药物的毒副作用越来越显现、西药治疗费用偏高的形势下，对于毒副作用小、价格低、作用明显的中药中医越来越受到世界医药学界的重视。2005-2011 年，我国中成药市场规模呈现稳定增长趋势，由2005 年的1,028亿元增至2011 年的3,139 亿元，占整个中国医药市场的34.60%。预计到2014年销售规模将达5,181 亿元，市场发展前景广阔。谢谢！

  问：血栓通目前的管理体制已基本理顺，会对公司的营销有影响吗？

  汪绍全：影响不大。原因是血栓通和血塞通是两个老品种，市场格局早已形成，在血栓通外包销售渠道前和销售渠道后，昆药一贯坚持既定的营销策略和营销方法，因此它的管理体制的改变对我们没有什么影响。谢谢！

  问：请介绍一下医药商业流通行业发展情况。

  何勤：尊敬的投资者您好！近年来，我国药品零售市场发展迅速，连锁企业不断扩张，药店数量持续增加。据国家食品药品监督管理局资料显示，截至2010年末，我国零售药店的总数（包括连锁门店和单体药店）为392,317家，同比增加了2.87%。2001年到2010年中国药品零售终端市场规模的复合增长率为19.45%。2010年达到1698亿元，同比增长了14.19%。谢谢！

  问：请介绍本行业与上下游行业的关联情况。

  何勤：尊敬的投资者您好！医药行业由四大环节（原辅料及能源供应行业、医药制造行业、医药流通行业、医药消费市场）组成。公司所处行业为医药制造行业，其上游行业为原辅料及能源供应行业，包括药用原辅料供应、包装材料、能源供应等；下游行业为医药流通企业，包括药品经营企业等。谢谢！

  问：请介绍公司上下游行业的发展状况对本行业及其发展前景的有利与不利影响。

  何勤：尊敬的投资者您好！药用原辅材料是医药制造业的基础原料，其质量直接影响药品品质，其价格波动也直接影响药品的生产成本，近年来，药用原辅材料价格稳中有升。原辅材料供应商主要来自国内，数量较多，配套能力强，可供选择范围广泛，使得医药制造行业对其议价能力相对较强。对于医药流通行业，其上游主要为制药企业。目前我国医药生产企业数量众多，其中不乏大型医药生产集团，但其中大部分为中小企业。医药生产企业竞争激烈，同种类的药品众多，市场基本处于充分竞争状态。医药流通行业下游主要是医疗机构和零售客户，随着居民可支配收入的增加以及医疗机构实施新医改政策等因素的影响，将进一步影响医药流通企业的经营业绩。谢谢！

  经营篇

  问：请对公司基本业务情况做个简单介绍。

  何勤：昆明制药集团股份有限公司（以下简称“昆明制药”）的前身昆明制药厂成立于1951年3月，1995年完成了股份制改造，2000年12月在上海证券交易所上市。现已发展成为国家重点高新技术企业、中国医药工业百强企业，全国医药科研先导型上市公司。昆明制药依托云南丰富的植物资源，走高新技术产业化道路，是全国独具特色的天然药物研发和生产经营企业，先后开发了蒿甲醚系列、三七系列、天麻素系列及特色中药和特色民族药等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品。复方蒿甲醚的研发、国际化及产业化荣获国家科学技术进步二等奖，冻干粉针技改工程获国家高技术产业化示范工程。2012年，公司获第十九批国家认定企业技术中心评定，获第五批“国家创新型试点企业”称号，“络泰”商标被认定为中国驰名商标，成为云南省唯一同时拥有两件中国驰名商标的企业。

  昆明制药集药物研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，形成了以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业务格局；拥有4个子公司，1个合资企业、1个制造中心、1个药物研究院，1个博士后工作站，1个云南省合成药物工程研究中心。总资产23亿元，员工3000余名，各类专业技术人员占员工总数的65%。

  昆明制药生产的所有制剂剂型及原料药都通过了国家GMP认证，其中蒿甲醚原料药车间通过了中国国家GMP、世界卫生组织（WHO）GMP、澳大利亚TGA、美国FDA四重认证。昆明制药经过近20年的国际市场开发，蒿甲醚制剂已出口到全球四十余个国家和地区，连续13年保持了中国单一药物制剂出口第一的业绩。

  突出的研发实力、丰富的产品品种资源、雄厚的综合制造能力、与国际接轨的质量管理体系、国际化营销队伍共同构成了昆明制药的核心竞争优势。

  在未来的发展中，昆明制药将以“绿色昆药、福祉社会”为宗旨，依托云南天然药物资源，充分发挥企业核心竞争优势，继续保持在医药行业的领先地位，力争成为以植物药为主，化学药并重的国际化制药企业。谢谢！

  问：请对公司主要产品用途做个简单介绍。

  何勤：三七系列，天麻系列，青蒿系列等四十多种，云南特色的植物药和民族药，以及五百多个药品批文。主要治疗领域：脑血管疾病、神经系统疾病、抗疟疾、妇科疾病、骨科疾病、上呼吸道疾病等。谢谢！

  问：请说明公司2012年三七类产品毛利率变化原因。

  汪绍全：尊敬的投资者您好！2012年度三七类产品的销售毛利率较上年小幅增长的主要原因系：2012年度三七等原材料的平均市场价格大幅增长，增幅为63.40%，但同期公司主要产品销售价格亦一定程度的增长，另外，公司冻干车间正式投产后，络泰注射液（冻干）产品的产量大幅增长，规模化生产使得其单位固定成本大幅降低，2012年度三七类产品的毛利率较以前年度有所增长。另外，2012年度血塞通（冻干）销售占比较2011年度大幅增长，由49.75%增长至60.33%。谢谢！

  发展篇

  问：公司未来的增长潜力在哪里？基层、二三级医院未来的增长潜力？

  徐朝能：公司未来的增长还在于国家基本药物制度的实施。基层、二三级医院未来存在增长空间，但增速会放缓。

  问：2013～2014年的增长预期如何？

  汪绍全：公司总裁班子2013-2015年限制性股票实施方案中明确的三年净利润分别为20,000万元、24,240万元、29,280万元。2013年中报业绩正常，年报预计会达到董事会下达的指标。不存在2013年目标修改的事项。

  问：2013年上半年基层的增长速度是不是大幅放缓？什么原因？二、三级医院情况如何？

  何勤：是。原因是销售数量到了一定的规模后，增长速度不可能再达到市场扩展初期的增长速度。基层增速赶不上去年，二、三级好一些。

  问：请说明公司未来的经营目标。

  何勤：尊敬的投资者您好！公司将重点心脑血管药物、中枢神经市场，在不断研发新产品基础上围绕核心产品进行再开发。同时扩大中药材种植基地投入，在保证优质原材料自给供应的前提下，采用信息化管理，扩大生产和销售规模，到2013年实现冻干粉年销售额突破3.3亿元，天眩清年销售额突破1.70亿元，血软胶囊年销售额突破1.70亿元，进一步提高公司主导产品的市场份额。

  同时，抓住国家医改契机，利用现有并不断壮大的企业销售网络，进一步将其他具有潜力的优势品种推向市场，血塞通软胶囊、灯银脑痛、乙酰天麻素要加快进入各省医保，力争2年内进入10家以上省医保和尽快进入空白市场；从而进一步拓宽公司产品线，增强公司的盈利能力。谢谢！

  问：几个一类新药研发的进度如何？

  徐朝能：还在临床前。谢谢！

  问：请介绍公司的经营理念和战略。

  何勤：尊敬的投资者您好！公司根据当前我国医药产业的宏观发展状况，结合具体实际情况，对未来两年的业务发展制定了切实可行的战略与规划。

  公司的经营宗旨为：绿色昆药、福祉社会。公司坚持“以植物药为主、同时发展化学合成药及医药商业”的发展战略，保持并发扬公司在产品创新方面的创造力，以现代中药新产品为企业未来发展的动力，将企业经营和资本经营有机结合，建立完善有效的市场营销网络，突出和保持公司在心脑血管领域、中枢神经系统的领先地位，借助产品品牌和企业品牌的高度一致性，打造强势的产品和企业品牌，占领多个细分市场的市场领导地位，成为国内一流的品牌中药企业。谢谢！

  文字整理 李霞

  主办 上海证券报中国证券网(www.cnstock.com)