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    反抽空间有限 未来震荡难免
    2013-07-08       来源:上海证券报      

      反抽空间有限

      未来震荡难免

      ⊙东方证券 潘敏立

      

      沪指在短期连续反抽后,目前已回收10天均线,5天均线也与10天均线形成金叉。但从反抽力度来看,除了6月25日当日极为强烈外,其他时间均偏弱。就短期而言,进一步反抽可能相对有限。但就中线而言,未来仍将会有反复,不排除再度宽幅震荡的可能性。

      在整个反抽过程中,沪指一直表现较弱,只是在上周四上午开始出现了一些补涨欲望。而创业板在此之前却表现得非常强势并创出了新高,很明显,市场主力资金仍在其中顽强拼杀。但从上周四开始,创业板指数转向主动回调,开始弱于沪指。从形态上来看,创业板指数的日K线组合更像一个喇叭口,需要警惕其未来的风险。

      股市中这段特殊的指数分化历程,显示实体经济转型还只是在尝试过程中,但股市中的风格转换却早已处于进行时中,而且越演越烈。只是这种分化已到了白热化的状态,要一直保持难度也在大增。

      一些嗅觉敏锐的机构投资者,在前海特区和上海自贸区分别获批之际,已开始在进行热点切换。部分权重股在汇金增持的榜样鼓舞下,在此次反弹中也表现突出,例如中石油令人刮目相看。特别值得一提的是,煤炭板块在大跌特跌之后也有一些觉醒,房地产板块在连续两个周末均有出色表现。

      每年七月份,市场对于一些半年报题材都较为关注。首先,对于一些业绩预告大幅增长的品种注入资金。其次,对于半年报披露时间较早的成长板块已开始加大投资力度。

      正是由于主板超跌后可能有的补涨机会,一些嗅觉灵敏的机构在调仓换股,再加上7月份将会出现半年报成长概念品种的表现,故短期反抽还在进行中,但由于目前量能较小,故剩余空间较为有限。

      就中线而言,未来仍会有反复,不排除宽幅震荡的可能性,理由如下:

      在“用好增量、盘活存量”、“再不能简单以GDP增长率论英雄”的背景下,投资拉动的增长将会逐渐降低。实际上,无论是从严控地方政府平台债,还是去银行表外资产杠杆化,最终的矛头指向都将落在房地产行业上。故在内需和外贸无法有效增长的情况下,中国经济仍将面临考验。

      正如上期本栏分析:“在新股发行改革意见稿出台后,犹如第一鞋落地。但关于第二只鞋何时落地,传闻纷纷,目前对于新股发行,全场处于神经紧绷中。”短期需要关注的是,新股发行改革意见稿的最终版一旦面世,新股发行也就为时不远了。

      为更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用,国务院办公厅上周末下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,被市场俗称为“金十条”。其中,“探索发行企业优先股”值得重点关注。而“尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行”,将令目前的银行板块将备受压力。而“适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准”,是令近期创业板转向震荡的根本性原因。

      上周末黄金白银的夜盘正式上线,又将吸引一批市场资金介入,也不排除股市中的存量资金外流,形成短期冲击。

      证监会上周末的新闻发布会证实了国债期货已获国务院批准,证监会批准中国金融期货交易所开展国债期货交易,准备工作还需要两个月,并认为国债期货上市不会影响股市运行和走势。

      实际上,国债期货的重启仅仅有利于利率市场化,及部分机构在债市中的套期保值。虽然参与主体不同,但目前国债市场容量已相当庞大,一旦重启国债期货的话,未来的供求关系肯定会发生改变。但无论是对现有的期货市场还是股票市场都将形成资金分流,是一个中期的利空因素。

      故面对如此多的中期不利和复杂因素,未来仍存在反复和宽幅震荡的可能性。虽然本周初创投概念、期货概念、小贷概念存在一定的表现机会,高成长低估品种也有中线机会。但对于其他品种,此番短期的反弹只是提供了重仓者减仓、套牢者短期减亏、持有长牛品种者止盈的机会。