⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  在市场一片看淡声中，昨日股市却出现久违的放量长阳。从沪市高达1300多亿的日成交以及拔地而起重新越上20日均线的长阳线看，新一轮反弹很可能已然启动。

  沪市自5月末的2334点高位回落后，随着消息面的全面向淡以及市场对即将来临的IPO的恐惧，股指出现断崖式急挫，不到一个月就大跌到了1849点，幅度高达近500点。与此同时，以汇金增持四大行及光大银行、新华保险为标志的护盘活动也全面展开，尽管汇金的此番增持堪称史上最大力度，但很长时间来仍难以扭转市场的颓势。原因在于投资者的信心已陷入“冰点”。

  然而，近期不宣而战的“两桶油”持续拉升却起到了奇效。人们注意到，自大盘跌至1849点后，中石油临危受命，除了当日拉出极长的下影线，为股指尾盘重返1949点之上立下汗马功劳外，随后日日护盘，一口气连拉11根阳线。而中石化随后力挽狂澜式的逆市拉升更让投资者感到，近期的护盘不是汇金公司“一个人在战斗”。正是这种多侧面、多方位的持续护盘，让空头势力有所顾忌，股指有所企稳。也正是这批权重股持续护盘的表率作用，带动了其他权重股主力的做多激情。持续性护盘的积极效应最终从量变到质变，催生了强势反弹。

  由于近期的基本面似乎没有什么大的变化，尽管昨日的长阳在技术面上形成了反弹契机，其持续反弹的逻辑又在哪里呢？从昨日大幅上涨的个股中，人们看到了券商股、银行地产股、水泥建材股，以及“煤飞色舞”的影子。它们大幅上涨逻辑，除了近期均大幅度下跌有强烈的反弹要求外，基本面上多少也有些依据。券商股的大涨与蓝筹股可能会实行T+0等众多利好传闻有关，银行地产的上涨与地产股再融资有望开闸有关，“煤飞色舞”与伯南克近日声称美国经济仍需要高度宽松有关，而水泥建材的表现多少与高层既要调结构又要稳增长的说法有关。昨日媒体披露7月首周四大行信贷再度井喷也许证明了这一点。

  其实，即使新一轮反弹启动，也仅仅是反弹。而在股市大幅度下跌后，支撑大盘出现一二百点的反弹，并不需要基本面出现极为明显的改观。人们注意到，近日在涨停板上连连出现3、4、5元的低价股，原因并不是其业绩大幅度改善，不过是股价严重超跌所致。

  假如新一轮反弹真能如期而至，其力度究竟如何？笔者的观点是，很大程度上仍取决于市场对IPO的发行制度改革的认可度以及市场“恐新症”的缓解程度。从这个意义上说，走一步看一步也许是最佳策略。