从非理性繁荣

  向真实经济周期切换

  经济非理性繁荣周期越长，相应的系统性风险就越大，转型的边际成本也就越高。即便政府动员能力再强大，其能力边界也不能被无限放大。若能通过关键领域的市场化改革实现增长动力的根本性切换，使有效经济增长真正成为常态，则即便6%的增速也能带来远超目前的福利效应。

  猜想与误读

  近日李克强总理关于经济增长上下限的表述，引起经济学界的高度兴趣，不仅是因为这个说法很新，更因为其中总结出了中国政府经济治理的根本原则。而笔者也一直认为“无波动增长”是经济的最优状态。详见封十二

  中国去杠杆化

  要看清几个关键问题

  不同于发达国家，中国在过去几年逆向而动，采取了加杠杆操作，大大刺激了经济发展。然而随着时间的推移，投资的边际收益迅速减弱，产能过剩向更广泛领域蔓延，去杠杆化成了解决问题的关键。但与发达国家的去杠杆化相比，中国所面临的环境、所承载的使命、所进行的路径以及要应对的挑战均有不同。详见A8

  观点·研究