§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2013年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告期中的财务资料未经审计。

本报告期自2013年4月1日起至2013年6月30日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）嘉实信用债券A收取认（申）购费，嘉实信用债券C不收取认（申）购费但计提销售服务费。（3）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

嘉实信用债券A

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嘉实信用债券C

■

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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图1:嘉实信用债券A基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2011年9月14日至2013年6月30日）

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图2:嘉实信用债券C基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2011年9月14日至2013年6月30日）

注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十四（二）投资范围和（七）投资禁止行为与限制2.基金投资组合比例限制）的有关约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：（1）任职日期是指本基金基金合同生效之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定；（3）2013年7月5日，本基金管理人发布《关于嘉实嘉实信用债券基金经理变更的公告》，陈雯雯女士不再担任本基金基金经理，由万晓西先生担任本基金基金经理。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内本基金坚持本着纯债券投资和稳定收益增长的原则，采取中性操作策略，平衡信用风险与收益关系。在6月份前随着债券市场的上涨，本基金出现较大规模申购，随后由于6月中国货币市场出现较长时间的流动性紧张，导致较大规模赎回。当回购利率飙升到超过7%之上时，我们判断这一状况是不可持续的，本着为持有人利益最大化的原则，没有在利率最高时大量减持债券，主要通过提高杠杆，通过短期融资来解决赎回问题。目前随着隔夜回购利率回落至4%之下，各种债券收益率也大幅回落之时，本基金开始适当减持部分债券，以降低杠杆水平。

值得反思的是，在5月下旬，我们已经意识到资金面可能会有问题，并将策略定义为低杠杆，但是还是对于利率紧张的程度估计有所不足，未采取负杠杆策略，低杠杆策略虽然使本基金较好度过此次大规模赎回的流动性冲击，但是未能创造额外超额收益，在此深表歉意。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末嘉实信用债券A基金份额净值为1.011元，本报告期基金份额净值增长率为0.18%；截至报告期末嘉实信用债券C基金份额净值为1.007元，本报告期基金份额净值增长率为0.19%；同期业绩比较基准收益率为0.91%。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

今年上半年宏观经济数据频频低于预期，各大投行纷纷调低中国2013年增长预期，其中高盛调低到7.4%。我们认为2013年中国经济增长低于预期，既有长周期因素，也有去年以来人民币升值速度过快的短期因素，国际清算银行（BIS）统计，2012年10月至2013年5月，人民币实际有效汇率升值8.2%。

因此，我们认为下半年宏观经济存在失速的风险，通胀无忧。因此本基金将继续本着纯债券投资和稳定收益增长的原则，采取中性操作策略，平衡信用风险与收益关系，适当增加久期，提高高信用等级债券配置，并降低由于大规模赎回所导致的较高杠杆水平。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

报告期末，本基金未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

报告期末，本基金未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

■

注：报告期末，本基金仅持有以上1只资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

报告期末，本基金未持有权证。

5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

报告期内，本基金未参与股指期货交易。

5.9 投资组合报告附注

5.9.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。

5.9.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

5.9.3 其他资产构成

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5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。

5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

报告期末，本基金未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

■

注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；基金总赎回份额含转换出份额。

§7 备查文件目录

7.1 备查文件目录

（1）中国证监会核准嘉实信用债券型证券投资基金募集的文件；

（2）《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》；

（3）《嘉实信用债券型证券投资基金托管协议》；

（4）《嘉实信用债券型证券投资基金招募说明书》；

（5） 基金管理人业务资格批件、营业执照；

（6） 报告期内嘉实信用债券型证券投资基金公告的各项原稿。

7.2 存放地点

北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司

7.3 查阅方式

（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。

（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn

投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。

嘉实基金管理有限公司

2013年7月19日

基金简称	嘉实信用债券
基金主代码	070025
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	2011年9月14日
报告期末基金份额总额	1,136,291,159.13份
投资目标	本基金在控制风险和保持资产流动性的基础上，追求长期稳定增值。
投资策略	本基金将深刻的基本面研究、严谨的信用分析与积极主动的投资风格相结合，通过自上而下与自下而上的战略、战术运用，力争持续达到或超越业绩比较基准，为投资者长期稳定地保值增值。
业绩比较基准	中国债券总指数收益率
风险收益特征	本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
基金管理人	嘉实基金管理有限公司
基金托管人	中国银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称	嘉实信用债券A	嘉实信用债券C
下属两级基金的交易代码	070025	070026
报告期末下属两级基金的份额总额	862,986,001.46份	273,305,157.67份

主要财务指标	报告期（ 2013年4月1日 － 2013年6月30日 ）
	嘉实信用债券A	嘉实信用债券C
1．本期已实现收益	12,283,749.85	3,165,648.46
2．本期利润	4,586,149.23	-86,695.01
3．加权平均基金份额本期利润	0.0037	-0.0002
4．期末基金资产净值	872,567,732.11	275,114,189.28
5．期末基金份额净值	1.011	1.007

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	0.18%	0.14%	0.91%	0.13%	-0.73%	0.01%

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	0.19%	0.14%	0.91%	0.13%	-0.72%	0.01%

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
陈雯雯	本基金基金经理、嘉实增强收益债券基金经理	2011年9月14日	-	6年	2006年7月加盟嘉实基金管理有限公司，曾任固定收益部信用分析师、投资组合经理。会计学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	-	-
	其中：股票	-	-
2	固定收益投资	2,360,854,824.95	96.61
	其中：债券	2,320,854,824.95	94.97
	资产支持证券	40,000,000.00	1.64
3	金融衍生品投资	-	-
4	买入返售金融资产	-	-
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
5	银行存款和结算备付金合计	35,890,104.16	1.47
6	其他资产	46,954,736.96	1.92
	合计	2,443,699,666.07	100.00

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
1	国家债券	21,008,000.00	1.83
2	央行票据	-	-
3	金融债券	109,731,000.00	9.56
	其中：政策性金融债	109,731,000.00	9.56
4	企业债券	1,316,095,824.95	114.67
5	企业短期融资券	219,313,000.00	19.11
6	中期票据	654,707,000.00	57.05
7	可转债	-	-
8	其他	-	-
	合计	2,320,854,824.95	202.22

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
1	122723	12石油05	1,000,000	100,000,000.00	8.71
2	1382243	13粤城建MTN1	800,000	79,712,000.00	6.95
3	1180178	11国网债02	700,000	70,952,000.00	6.18
4	122996	08常城建	631,410	64,151,256.00	5.59
5	122080	11康美债	606,900	62,316,492.00	5.43

序号	证券代码	证券名称	数量（份）	公允价值(元)	占基金资产净值比例(%)
1	119027	侨城05	400,000	40,000,000.00	3.49

序号	名称	金额（元）
1	存出保证金	58,926.30
2	应收证券清算款	3,001,450.22
3	应收股利	-
4	应收利息	43,701,804.81
5	应收申购款	192,555.63
6	其他应收款	-
7	待摊费用	-
8	其他	-
	合计	46,954,736.96

项目	嘉实信用债券A	嘉实信用债券C
本报告期期初基金份额总额	1,288,727,236.66	362,947,352.51
本报告期基金总申购份额	658,240,632.81	416,540,875.35
减:本报告期基金总赎回份额	1,083,981,868.01	506,183,070.19
本报告期基金拆分变动份额	-	-
本报告期期末基金份额总额	862,986,001.46	273,305,157.67

  2013年第二季度报告

  2013年6月30日

  基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2013年7月19日