⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场在震荡中重心有所下移。其中，银行股、地产股等品种更是持续走低，导致上证指数上周四、上周五持续回落。不过，周末传出银行贷款利率市场化的信息，部分资金为之一振，似乎又找到了新的炒作题材。那么，这会否成为A股短线企稳的契机呢？

  利多利空已在盘面反映

  对于银行贷款利率市场化的信息，业内人士分歧很大。看多者，则认为进一步强化了银行在贷款利率谈判中的地位，因此，贷款利率水平会整体上行。而由于存款利率继续管制，所以，这必然会拉大银行股的存款差，进而有利于银行股的业绩弹性。

  但谨慎者则认为，在银行业盈利超越所有行业，但实体经济趋势疲软、央企利率持续下滑的态势下，出台贷款利率市场化的政策，明白人应该一眼就可以看出，银行贷款利率化的着眼点在于重新分割产业链的利润，尽可能减少实体经济的财务负担。据此，可以推测，银行贷款利率市场化对银行业本身的利空作用似乎更强化一些。

  更何况，目前银行业最为优质的客户大多以大型企业为主，包括央企在内的电力、石油等诸多有关国计民生的行业，这些行业是银行业贷款的最大需求方，也是银行业最为优质的客户。从企业竞争的角度来看，给予优质客户以贷款的折扣似乎才符合经营规律。所以，银行贷款利率市场化对银行业的影响，可能略微利空一些。这可能也是近几个交易日银行股较为低迷的直接诱因。看来，无论是利空还是利多，其实在市场的走势中已经有所预演。

  短线是压力 长线是活力

  也就是说，短线来看，传统产业股的走势可能会面临新的挑战与考验。对于央企在内的大型企业来说，虽然可以获得优惠的贷款利率，减少财务费用，但对终端产品需求回落来说，这些利好并不值得一提。所以，此类个股的估值重心难以迅速回升。而对于银行业来说，为争夺优质客户，贷款优惠利率的实施可能会进一步收敛存贷差，这就直接使得银行业的业绩预期有所降低，不利于其短线走势。这可能也是近几个交易日银行股不振的诱因，本周银行股走势可能会延续上周的不振走势。短线A股的确存在一定的压力。

  但就中长线来说，银行业贷款利率的市场化，却让我们看到了一个希望，那就是渐渐放松管制，这必然会释放出企业的竞争潜能。也就是说，越是管制放松，企业活力就越强。放松贷款利率管制，对大市值银行未来的经营效率提升有着积极而深远的影响，所以，其股价短线可能承压，但中长线却可以体现出优质大市值银行股的潜力。而且，部分小市值银行股也会利用这一契机，完成惊险一跳，成为大市值品种。

  与此同时，银行贷款利率管制的放松，也给市场一个新的预期。市场会预期其他行业也会陆续出台一系列的管制放松的政策。据此，不少业内人士认为，这可能是我国经济发展的一个新起点。

  谨慎关注政策刺激概念股

  综上所述，对于短线走势来说，市场调整压力或有所增强，这种压力不光来自于银行股，而且还来自于创业板再融资预期可能引发的估值坐标的重新修正，进而对相关板块个股带来一定的回调压力。

  所以，在操作中，建议投资者适当谨慎、控制仓位，同时，将仓位配置在政策题材刺激受益概念股上，比如参股农商行的相关个股，再比如机器人产业概念股等。另外，低估值但业绩稳定成长的品种也可跟踪，比如江苏矿达、华斯股份、联创光电、众业达、梅花集团等个。

  （执业证书：A1210612020001）