把“人民币”蛋糕做大

  ——访香港中资基金业协会会长丁晨

  ⊙记者 钱潇隽 ○编辑 李剑锋

  上周，在首家进驻香港的中资基金公司南方东英倡导下，一个囊括中资基金、保险、券商等各类中资资产管理公司的中资基金业协会正式成立，引起市场对中资基金公司的广泛关注。上证报记者就中资基金公司在香港发展的步伐和展望，专访了协会会长同时也是南方东英资产管理公司总裁的丁晨女士。

  记者：您怎么评价这几年中资基金公司在香港的发展？

  丁晨：这几年中资基金公司在香港发展很迅速，尤其是从2011年以后，已经有差不多20多家基金公司在香港成立。经过艰苦的初创阶段，抓住政策红利，中资资产管理整个行业在香港渐渐会有一席之地。

  以南方东英为例，2008年设立初期我们感觉到香港市场对中资公司的认知度低于预期，在这么一个弹丸之地，资产管理公司数量近千家，竞争非常激烈。经过几年摸索，我们逐渐认识到香港不光是做本地市场，更是一个面向海外的跳板，对客户的结构也有了了解。之后赶上2011年年底RQFII制度出来，南方东英成为首批RQFII试点机构，慢慢奠定了公司发展的基础，到6月底管理规模达到了33.9亿美元。

  记者：RQFII为中资基金公司在香港发展带来机遇，但目前RQFII已经开始向外资行以及香港以外地区扩展，另外，RQFII ETF产品近期面临一些发行遇阻的情况，您如何看待政策红利递减现象？

  丁晨： RQFII这个制度的设计非常适合公募基金操作，给海外基金提供了一个非常好的渠道去投资中国内地。现在我们也很高兴看到，RQFII政策的不确定性在减少，额度审批的连续性和透明度在增加，海外客户的认可度在上升。

  不过，大家都意识到市场氛围不是太好的背景下，对ETF的需求并不是很大，所以ETF的热情有一些退潮。RQFII在第一期和第二期中，对基金管理公司来说，做出特色的余地不大。但RQFII第三期出来后，可以有很多变化，在未来一段时间我们应该会看到一些新的不同的产品面世，比如主动管理型的股票基金。目前RQFII总规模大约2000多亿，我认为中资基金公司未来在这个领域发展空间还很大。

  记者：您认为未来中资基金公司在香港最大的机会在哪里？

  丁晨：很多中资机构都把自己定位为人民币理财专家，这是大的战略方向。我们要做的事情，是做好公司本身的建设，来配合人民币国际化的大潮，把好的人民币产品带给海外投资者。

  香港希望成为人民币离岸中心，不过目前人民币的产品还非常少的，主要就是点心债及少量的在香港挂牌的金融工具。正因为本地的人民币理财工具太少，我们有了RQFII制度，使人民币可以回流一部分，为在海外沉淀的人民币提供一些理财的渠道。相信在未来3-5年后，香港本地的人民币理财工具会增加，比如人民币计价上市的股票、人民币债券池子的扩大、人民币挂牌衍生工具的出现等。中资机构将不光可以管理RQFII，还可以凭借管理RQFII建立的市场品牌，参与管理本地人民币的其他产品。

  未来中资机构的机会一方面是借助于RQFII的平台，把海外的人民币投资回内地，另一方面是做本地人民币理财产品，这是历史给我们的机会。