行业ETF

  满足投资者组合配置需求

  ⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  今年是行业ETF的发展大年。汇添富近期推出了首个跨市场行业ETF系列，分别覆盖了金融地产、能源、主要消费和医药卫生四大行业。如何看待行业ETF的发展？为此，记者采访了金融工程新财富第一名的申银万国分析师邓虎。

  在ETF专业人士看来，行业ETF的问世是ETF进一步发展的结果，相比宽基ETF，行业ETF能更好地满足投资者对行业配置与板块轮动操作的需求。

  邓虎表示，行业ETF的创新基于两大背景：第一，从产品线来讲，目前以沪深300、中证500宽基指数为标的的ETF已经基本布局完善，ETF想要创新，必然要走精细化路线。第二，目前A股市场各行业表现分化明显，行业轮动加速，市场也呼吁更加便捷的投资工具。

  首先，从第一点来看，如果投资者看好某个行业，可直接购买该行业ETF，以此来完成对某一个板块的集中配置，从而免去了挑选个股的麻烦和风险，这也成为行业ETF最便捷的操作策略。

  其次，如果市场风格轮动，投资者可以在不同行业ETF之间快速切换，效率较高。A股的实践表明，各行业在不同阶段的表现差异显著，行业轮动明显，借助行业ETF，投资者可以根据市场行情的变化，把握市场行业轮动的节奏，及时调整各行业的配置，从而实现收益的最大化。

  “也基于市场轮动，基金公司在开发行业ETF产品时，通常会考虑不同风格的搭配。”邓虎指出，比如，汇添富此次推出的中证指数消费ETF和中证指数医药ETF偏小盘成长，而中证指数金融ETF与中证指数能源ETF偏重蓝筹与周期，通过对不同行业的覆盖来保证不同市场风格情况下的多种操作空间。

  再次，从长远一点看，若行业ETF上市后日均规模等指标达到相关要求，被纳入“融资融资”范围，将进一步完善对冲策略。目前，可以进行双向交易的“融资融券”标的大部分是宽基指数ETF，一定程度上限制了应用对冲策略时的针对性和精确性，行业ETF加入后情况可能得到改善。

  值得注意的一点是，国信证券分析师还指出，相比于其他股票基金和理财产品等其他投资工具，行业ETF 管理费用较低，主动性强，投资者可以根据自己的观点进行行业配置，也能有效防范个股的非系统性风险。