⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  在经历了前期金价大幅下挫之后，黄金QDII基金净值遭受重挫，年内跌幅都超过20%。最新数据显示，为了规避风险，目前4只黄金主题基金的仓位已降至历史低位；而从基金经理对于后市的展望来看，其对于金价短期的走势依然谨慎。

  逢高减持 仓位频降

  受美元升值及机构出货等多重利空影响，年内金价几度跳水，4只黄金主题QDII基金深受拖累。统计显示，截至7月19日，汇添富黄金及贵金属、易方达黄金、嘉实黄金和诺安全球黄金年内跌幅分别达到25.25%、24.87%、23.50%和22.43%。

  为规避金价进一步下跌所带来的风险，基金经理频频降低仓位，二季度末仓位已至历史低位。

  以诺安全球黄金为例，由于其生逢牛市，成立伊始便以高仓位布局。资料显示，其2011年1季度末仓位达到92.05%，至2012年3季度末达到最高点95.10%，此后3个季度仓位持续下降，分别为94.52%、93.65%，至目前的89.99%。

  诺安全球黄金基金经理宋青坦言，今年二季度维持了逢高减持的操作，所以跌幅比较业绩指标而言要小一些。

  无独有偶，统计另外3只产品不难发现，二季度末其仓位也处于历史低位。其中易方达黄金仓位降幅最大，从今年1季度末的94.27%骤降至二季度末的78.74%，下降近16个百分点；嘉实黄金二季度末仓位为89.27%，较1季度末下降近5个百分点。与上述3只产品仓位处于“历史底”不同，汇添富黄金及贵金属目前仓位相对平稳，二季度末至93.82%，与前一季度相差无几。

  短期谨慎 中期观望

  另一方面，与其频降仓位相呼应，黄金QDII基金经理对于金价的后续走势也出言谨慎。尽管近期金价出现大幅反弹，但综合最近观点，基金经理普遍对黄金短期走势仍不看好，而中长期金价的涨跌则取决于QE退出的节奏，有待观察。

  汇添富黄金及贵金属基金经理赖中立预计，三季度黄金价格将在1200美元至1400美元两个重要整数关口内盘整。在其看来，美国经济增长使得全球资本回流，推高美元价格同时压制黄金为首的大宗商品价格；另一方面，美联储预计在2013年底逐渐放缓或缩减QE规模，在中短期内对黄金价格将产生较大的压制。

  “在1200美元附近我们看到有一些中长线买盘出现，我们预期黄金会有机会反弹到1300美元以上，阻力位位于1350美元。”宋青表示，如果不能突破，到时会再次引发机构的进一步减持，下方的支持位在1150美元。

  尽管二季度金价的大幅下跌对投资者信心打击很大，不过易方达黄金基金经理管宇也提醒投资者，黄金的配置价值仍存，做空能量集中释放后，未来市场预期的变动可能引发空头回补。他表示，下半年美债息率上升趋势的可持续性，以及其对于美国实体经济的影响是判断金价走势的主要观察点。

  相对而言，嘉实黄金基金经理杨阳对金价仍保持乐观。他提醒投资者，美国经济还未强劲复苏，欧洲也未能走出债务的危机，在国际黄金价格大幅调整之后投资者更应该保持清醒的认识，黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，还会继续发挥其对冲货币贬值的作用以及价格长期向上趋势。

  黄金QDII基金仓位及年内涨跌幅情况

基金简称	成立日期	二季度末仓位	仓位历史均值（简单平均）	年内涨跌幅
诺安全球黄金	2011-1-13	89.99%	92.08%	-22.43%
易方达黄金	2011-5-6	78.74%	81.65%	-24.87%
嘉实黄金	2011-8-4	89.27%	92.86%	-23.50%
汇添富黄金及贵金属	2011-8-31	93.81%	92.55%	-25.25%