【编者按】

  银行间“钱荒”，不少精明的投资者将股票账户中的钱投向债券质押式回购融券交易，谋求资金的充分利用。上交所不只提供股票交易服务，您的股票账户还有很多选择。本期“每月问答”介绍了报价回购、债券质押式回购融券交易、货币ETF、跨境ETF、股票质押式回购、约定购回等产品，这些产品都可以通过股票账户来交易，有的还很适合资金保值增值的需求。一个正在走向强大的投资者，怎能不熟悉手里掌握的各种武器呢？

  一、我的股票账户里有些闲钱，有没有什么可以通过股票账户进行现金管理的产品呢？（兴业证券通过本所“投教联系人”沟通渠道向本所反映其客户关注的问题）

  您好！截至目前，上交所已推出了多项现金管理产品，例如报价回购、债券质押式回购融券交易、货币ETF等等，以满足投资者对证券账户中闲置资金充分利用的需求。那么，就让我们对已有产品做一些简单的梳理吧！

  报价回购业务的全称是质押式报价回购业务，是证券公司以自有证券做质押，根据不同回购业务品种进行报价，向客户融入资金，于回购到期日向客户返还资金并支付报价收益的业务。报价回购是一种保证本金安全、收益率事先确定的现金管理业务。

  与投资者比较熟悉的一般的银行理财产品相比，报价回购有以下优势：大部分银行理财产品不承诺本金安全，而在报价回购业务中，证券公司以自营证券做质押，保证了客户的本金安全；大部分银行理财产品不保证收益，报价回购业务收益率事先约定，保证收益；银行理财产品有封闭期，封闭期内资金不可提前取出，报价回购业务的客户在有资金使用需求时，在回购期间可以提前赎回（如提前赎回，回购期间利率一般同银行活期利率）。

  对于投资者而言，报价回购还有以下特点：报价回购当日即开始计息，且计息日为回购期间的所有自然日，包括节假日，也就是说，如果您是在周五买的，那么周六、周日也算入您的计息日了；报价回购单笔申报金额最低为1000元，门槛低；报价回购提供了自动续做功能，到期可以自动续做，天天享受资金投资收益，无需每日下单委托，为您节约了时间。

  另一方面，对于投资者来说，报价回购业务可能存在的风险在于，当投资者回购到期或提前购回时，证券公司无法及时在到期日或提前购回日进行资金划转。当然，出现此类情形时，上交所会要求证券公司在当天晚上务必通过各种途径筹集资金，将投资者应收的资金划转至客户账户；极端情况下，若证券公司无法筹措足够资金偿付，则会要求证券公司通过变卖质押券的方式，偿付投资者的本金及利息。

  一些投资者可能会觉得，上述报价回购业务很容易让人联想到前阵子炙手可热的“债券质押式回购融券交易”。今年6月份，由于市场资金紧张，短期资金利率连创新高，参与债券质押式回购融券交易的收益率十分可观，也吸引了众多投资者参与以获得更高的收益。在此情况下，上交所的债券回购交易不断放大，总体来看上交所的债券回购业务在6月为市场提供了千亿元规模的流动资金，这其中，以个人投资者为主体的社会公众投资者是主要资金提供方。

  这项一度让众多投资者持续热议的“债券质押式回购融券交易”，究竟是怎么一回事呢？

  要了解债券质押式回购融券交易业务，就需要先了解债券回购业务。债券回购本质是一种短期资金融通业务，交易双方以债券为权利质押。具体而言，即资金融入方在将债券质押给资金融出方以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由前者按约定回购利率计算的金额向后者买回相等数量的同品种债券。其中，资金融入方对应为融资方，融出方对应为融券方。债券回购的利率由双方协商确定。显然，通过这种方式，融券方目的在于获得高于银行存款利息收入，融资方则可获得资金的使用权。

  通过上述解释不难理解，若您进行债券质押式回购融券交易，就相当于把您证券账户中闲置的钱以一定利率借了出去，并在约定时间内，按照成交时确定的利率获取利息收入。

  目前，上交所的债券质押式回购融券交易有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天这9个品种，编码以204开头加回购期限，如28天的为204028。上交所债券质押式回购融券交易的门槛为10万元。

  在进行债券质押式回购融券交易操作时，您要选择进行“卖出”，上交所债券质押式回购融券交易的申报单位是手，1手＝1000元标准券，每笔最低申报限额为100手，最高申报限额为10000手。“委托价格”则是您所希望的资金到期年收益率（去掉百分号），比如您希望以4%的收益率借出资金，那么您就在“委托价格”一栏中输入4。

  同时，投资者亦不必担心后市利率波动。与股票交易不同，债券质押式回购融券交易在成交之后不再承担价格波动的风险，收益率的高低在回购成交时即确定，之后该利率的涨跌都与投资者无关了。也正因为此，债券质押式回购融券交易基本无价格波动风险，您可以确切计算出自己的到期时间和到期收益。

  除了报价回购、债券质押式回购融券交易两条主要途径，投资货币ETF也是一种将证券账户中的闲钱有效利用的方式。

  货币ETF又称交易型货币市场基金，它在上交所交易系统以竞价方式进行交易，以基金净值申购或者赎回，投资于货币市场。相比普通货币基金而言，货币ETF可以在二级市场交易，流动性强，且其运作和持仓的透明度也更高。

  投资者可在证券账户有闲钱时买入货币ETF，想买股票，随时可卖出；相对的，当天卖出股票所得资金也可以立刻就在二级市场买入货币ETF，当天即可确认份额并开始实现收益。也就是说，在投资者证券账户中，货币ETF、股票、回购交易之间可以实现“全面联通”。

  总体来看，无论是报价回购、债券质押式回购融券交易还是货币ETF，都是有效打理证券账户中闲钱的好工具。当然，做任何投资都会有风险，以上介绍的这些现金管理产品虽然风险相对较低，但都仍然存在风险。我们也提醒您，在交易相关产品时，先详细了解相关的业务规则，在谋求闲置资金充分利用的同时，注意风险的防范。