6月QFII业绩分化 青睐防御性行业应对不确定性

  ⊙记者 石贝贝 ○编辑 枫林

  伴随A股市场的下挫，偏重于股票市场投资的QFII近期投资业绩表现整体不佳，且出现分化。在预计宏观数据仍将疲软、企业半年报盈利低于预期、IPO重启以及资金流出新兴市场等预期下，QFII倾向于选择防御性行业、公共事业等板块，以应对经济和政策中的诸多不确定性。

  QFII业绩出现分化

  在QFII投资A股整体业绩欠佳的大背景下，一些美资QFII表现相对不错。最新投资月报显示，一家美资、规模达数亿美元的QFII最近一个月业绩增幅约6%，接近于同期基准指数表现。在投资组合上，该QFII重仓于包括银行、证券等在内的金融板块、比例超过40%，而其他投向领域则分别是消费品、科技、医疗健康等。另外一家美资QFII的重仓板块也是金融，包括银行、保险等，年初至今累计业绩增幅约10%左右。

  相比之下，另外一些QFII业绩表现则出现大幅下挫。一家日资QFII最近一个月业绩表现下挫接近20%，在其投资组合中，银行配置约20%，其余分别是原材料、食品、不动产等。另外一家台资QFII最近3个月累计业绩也出现接近10%的下挫，其前五大持股也以银行、保险为主。还有一些追踪指数的QFII，在6月A股市场下挫的背景下，其投资也取得负回报。

  对于上述分化的原因，有QFII人士认为，尽管多数QFII选择了重仓金融板块，但各家具体持仓情况、投资时点选择并不尽相同。

  上述台资QFII称，6月行情受到美国QE退出预期、境内银行间市场流动性紧张以及IPO重启预期等多重利空影响，进而影响了QFII的投资表现。

  根据理柏统计数据，今年6月整体QFII基金平均业绩大跌13.47%，落后境内股票型基金，今年上半年平均业绩累计下跌11.86%，表现亦逊于内地同行。

  选择防御性行业应对不确定性

  然而，由于诸多负面因素并未消化殆尽，这也使得QFII对于后市并不乐观。

  “预计三中全会前，A股将继续震荡盘整。”一家QFII人士称，预计中国陆续公布的一些宏观数据仍将疲软，经济复苏的力度不如以前，因此目前仍无法判断本轮调整是否已经告一段落，“还需要继续观察经济基本面的数据是否改善”。而在流动性方面，市场对于6月流动新紧张局面仍心有余悸，这也会使市场承压。

  “6月份，在资金流动性紧张情况下，股市下挫，一些板块跌幅较大。对于下半年市场判断我们持谨慎态度。”另外一家大型QFII人士称，6月市场经历了剧烈调整，但是还有通缩预期、企业半年报盈利低于预期，以及IPO重启、资金流出新兴市场等负面因素存在。

  在此背景下，某大型QFII认为，应当多选择防御性行业、公用事业等板块，以应对经济和政策的不利影响。

  此外，对于宏观政策方面，多数QFII认为目前仍未有清晰框架可寻，这种不确定性也是市场风险之一。