1993年7月15日，青岛啤酒正式在港发行上市，揭开了香港证券市场大规模为内地企业筹集资金的序幕。

  20年来，H股不但为内地实体经济输送了1.5万亿港元的宝贵资金，同时也搭建起了一座投资中国内地的桥梁，吸引了大量海外资金来港“安营扎寨”，在香港打造“国际金融中心”、“世界最重要股票市场之一”的过程中发挥了重要的作用。

  ⊙记者 时娜 ○编辑 李剑锋

  今日上午，中国证监会首任主席刘鸿儒、1993年上市的首批H股——青岛啤酒、上海石化、北人印刷、广州广船、马鞍山钢铁及昆明机床六家公司的代表将会聚香港交易所，与当时的港交所主席李业广、现任港交所主席周松岗以及集团行政总裁李小加一起，共同庆祝H股上市20年。

  20年筹资1.5万亿港元

  1993年，首批6家H股公司在港发行上市，揭开了我国内地利用香港证券市场大规模筹集资金的序幕。20年来，H股已为内地实体经济输送了逾万亿的宝贵资金。

  正像中国证监会首任主席刘鸿儒在其书中所描述的那样，建设资金短缺，是20年前我国内地经济发展中的一个突出问题，当时已经通过贷款和合资企业等形式利用外资，并开设了B股市场，但通过香港股市筹集资金，被认为是更便捷、更灵活的一种形式。

  就这样，H股应运而生。1993年7月15日，青岛啤酒正式在香港发行上市，到该年年底昆明机床在香港挂牌，不到半年的时间里，香港H股市场就为内地企业筹集了约85亿港元的资金，中国内地企业真正进入国际资本市场迈出了可喜的一步。

  经过20年的发展壮大，H股群体已经从6家上市公司，总市值占港股市场0.61%，变成了176家上市公司，总市值超过4.2万亿港元，占香港股本市场的20.37%。

  20年里，这176家H股公司，通过IPO融资及上市后再融资，共在香港市场筹集了15252亿港元的资金，缓解了内地经济发展的资金饥渴，为内地企业赢得了进一步发展的机会。分析人士同时表示，无论是由此引入的境外先进管理制度和管理方法、还是现代公司治理结构等，H股上市给内地企业带来的影响都是非常深远的。

  近10年整体回报241.5%

  在为筹集资金的同时，H股也为海外资金搭建起投资中国内地的有效桥梁。经历过争相追捧的辉煌岁月，也走过乏人问津的冷静期，H股近10年来逐渐步入成熟期。数据显示，近10年来，投资H股的整体回报率达241.5%。目前H股已为越来越多的海外长线资金所重仓持有。

  H股推出初期，一度受到了境外投资者的热烈追捧，不仅IPO发行获得大量超额认购，上市后股价也大幅上涨。到1993年底，首批上市的6家H股公司，涨幅最大的达248%，涨幅最小的也有87%。但随后H股几经沉浮，1998年爆发的“广信”、“粤海”等事件，甚至导致境外投资者对国有企业的信任危机，加上数量较少，在H股登陆香港的前8年里，H股的成交量在整个香港市场的占比都没有超过10%，一直到2003年前后才出现转机。

  港交所的数据显示，在“H股十周年”之际，H股成交量开始爆发，成交额占港股的比重一跃升至20%以上，在2007年至2008年达到了顶峰，其中，2007年H股成交量达到7.7万亿港元，占大市成交的46.93%，几乎占据了香港市场的“半边天”。

  目前，H股、红筹股和中资民企股一起，成为港股市场最主要的组成部分，更是海外投资者投资中国内地的最主要渠道。截至6月30日，H股上半年总成交额已达2.2万亿港元，占港股同期总成交的38.34%；如果加上红筹股、中资民企股，内地企业的总成交额，在同期港股总成交额中的占比高达71.42%.

  “依托中国内地强劲的经济走势，近10年来H股公司股价走势稳健、分红率高，已经成为海外长线资金的重仓对象。很多境外大型长线基金为了更好地投资H股，在香港设立了分支机构甚至总部。”有业内资深人士指出。

  海外资金重仓H股，也日益被证明是一项非常明智的投资决策。彭博的数据显示，在过去10年中（2003年至2013年），恒生国企指数大涨241.5%，远远跑赢同期上涨121%的富时指数，以及上涨了66%的道琼斯工业平均指数。长线持有H股，为海外投资者带来了丰厚的回报。