■一周互动精华

  金博士导师团成员

  游客：有时候看到一些信托例如权益类信托其风险比信贷类信托高，可它的收益有时候比信贷类信托还低，这是为什么？

  杨帆：具体的产品要根据其结构设计是否合理，公司议价能力高低，项目的质量等等因素来决定收益率，同时，不同地方、不同交易结构的信托产品也会有不同的收益和风险，因此不能简单地用风险高，收益就一定会高的标准来衡量。

  游客：近日看到有些信托公司发行了小额（起点50万及以下）信托产品，作为普通投资者是否可以参与其中？如何看到产品详细介绍？

  杨帆：据我所知，传统的信托产品还是以大额为主，这种小额产品并不多见，同时它的融资金额也不会很大，所以受众范围并不广泛，作为普通的消费者来说，较少有机会参与其中。

  游客：请问固定收益类信托产品今年以来的收益率怎样？有哪些投资风险？它的投资标的有哪些呢？

  郭蕊华：固定收益类信托产品的投资标的目前仍以工商企业、房地产和基础设置项目为主。今年以来的收益率跟去年差不多，在8%到9%的样子，但与前几年相比略有提升。主要是由于近来市场流动性呈现偏紧状态，银行间利率提升，从而导致信托产品的收益率也在增加。风险方面，由于我国目前经济下行风险较高，导致实体层面的预期收益率下滑，从而影响了信托产品的现金流管理能力。

  游客：请问，建信核心精选为何有很长一段时间业绩无起色？泰达红利先锋目前需要赎回，以回避风险吗？国投瑞银稳健近期并无短期获利的迹象，我想赎回换基，可以吗？多谢。

  王彭：建信核心精选是一只长期业绩较为稳健的基金，其今年以来表现一般，主要是由于其重仓的多只金融、地产等周期类个股在目前较为疲弱的经济环境下走势平平，从而拖累了组合的整体表现。泰达宏利红利先锋重点配置的多只成长股均为今年以来市场热点，虽然目前存在较大的估值回调压力，但在市场尚未形成趋势性行情之前，仍将会以结构性行情为主，若投资者风险承受能力较弱，可以暂时降低部分仓位。国投瑞银稳健同样重配了周期股，因此今年以来业绩平平。但其在过去若干年份均能取得战胜同类基金的良好成绩，且基金经理任职稳定，具有丰富管理经验，是一只值得信赖的优质长期投资品种。总体来看，为平衡组合的投资风格，可以考虑赎回建信核心精选，保留剩下两只。

  游客：能否分析一下国泰事件驱动股票和国泰金牛创新股票这两只基金特点，哪只适合稳健投资者长期定投持有？

  王彭：国泰事件驱动股票的投资策略是通过深入挖掘可能对行业或公司的当前或未来价值产生重大影响的事件，精选具有估值优势的个股进行投资。国泰金牛创新则强调布局通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型公司。二者均遵循在确定大类资产配置比例的前提下精选带来较高预期收益的个股。但前者成立时间不长，中长期业绩仍有待考察，而后者的三年及五年收益率均处于同类基金前列，若考虑长期定投持有，可先买入国泰金牛创新，将国泰事件驱动列入观察名单。

  游客：交银稳健配置混合基金是否转换成交银新先进制造还是交银成长或者其他的？

  王彭：交银稳健配置混合中长期业绩表现良好，但今年以来跑输同类基金，主要是由于基金经理并未很好的把握市场节奏，其重点配置的白酒、地产板块没有为组合贡献理想收益，考虑到我国目前的经济环境，预计短期内周期板块出现趋势性上涨概率较小，可以考虑转换成交银成长股票基金。该基金在过去若干年份均能取得战胜同类基金的优秀业绩，波动率较低，并能为投资者带来较高的超额回报，是一只不错的长期投资品种。

  游客：请问汇添富行业ETF怎么样？您觉得四个产品哪个更适合钱不多的人买啊？

  王彭：这四只产品为分别以中证能源指数、中证金融地产指数、中证医药卫生指数以及中证主要消费指数为投资标的的交易所买卖基金，做为指数型基金来讲，回报率更多反应的是行业整体的增长情况，而不会考验基金经理精选个股的能力。一般来说，在行业蓬勃发展的背景下，行业指数基金会有较好的表现，若行业内公司呈现业绩分化，则不如指数型基金灵活。从目前的时点来看，建议可以介入汇添富中证医药卫生指数ETF。

  游客：你好，我的基金组合是南方高增，广发小盘、银华优质及兴业社会责任，这样的组合行吗？

  王彭：南方高增长成立以来净值上涨307%，其在过去的多个年份均能大幅战胜基准指数，长期业绩表现稳定，基金经理既能较早的发现“白马股”，并坚定长期持有，又善于捕捉市场热点，根据大盘走势灵活调整股票仓位，从而严格控制风险，属于优秀的长期投资品种。广发小盘从风格上来看，仍以投资大盘成长股为主，但风险系数相对较高，过往业绩也有较大幅度波动。银华优质增长虽然也有不错的历史业绩可以追溯，但基金经理近两年有所变更，不利于投资风格的持续观察，今年以来对于市场热点把握比较准确，大幅超越市场和同类平均水平，可以继续保留。兴全社会责任股票的基金经理投资风格较为灵活，擅长精选个股，同时注重时机的把握，基金持仓布局分明，逻辑思路清晰，过往业绩表现稳定，能持续为投资人提供超额收益。总体来看，该组合大盘成长风格明显，综合风险系数相对较高，但组合基本面优良，若是积极型投资者可继续持有，若是稳健型，可适当增加债券型投资品种。