⊙天弘基金 刘佳章

  如果把我国养老体系比作一座金字塔，那么塔底是基础养老金，塔身是企业年金，塔尖是个人养老储蓄。那么，我国养老金金字塔显得并不牢固，塔底薄、塔身瘦、塔尖小。

  而日不落的英国则曾有着令人骄傲的养老金体系，并不断进行着与时俱进的改革，他们的养老金体系有何值得称道，及值得国内个人养老投资者学习的地方？

  1、三级金字塔各司其职

  英国的养老金体系也可以看成一座与我国类似的“金字塔”。

  塔基——国家养老金本着社会福利的普遍性和公平性原则，资金分配向中低收入者倾斜。但随着老龄化的加剧，该基金近年来开始收不抵支。

  塔身——职业年金计划由雇主和雇员共同出资。有从DB型(确定收益型)向DC型（确定缴费型）倾斜的趋势，2012年之后，所有企业的新雇员都只能选择参加DC型计划。截至2009年底，英国职业养老金资产规模在全球仅次于美国。

  塔尖——个人养老金计划是一种由个人从选定的保险公司参加的DC型（确定缴费型）计划。个人可不经雇主而直接参加保险公司提供的DC型计划。和职业年金计划一样，享受税收优惠。

  2、引人入胜的个人养老金计划

  作为塔尖的自助投资个人养老金（SIPP），有诸多人性化设计，有效吸引百姓参与。

  首先，SIPP最低投资额可至50镑/月、以及享受不同时期不同程度的返税或免税等。例如，你通过金融机构开设SIPP账号，每进行100镑的投入，政府将自动为你的账户投资充值25镑，相当于25%的收益。

  其次，SIPP计划最早55岁才可以申领，鼓励进行更长期的投资，同时有着链条极长的、免税的广泛投资品种。

  最后，SIPP内的资金可以分散投资不同产品，可在不同管理人之间进行转移。

  作为自己做主投资、丰俭由人的养老金投资组合，十分适合稍有投资理财常识的人采用。目前英国各大金融机构均提供SIPP的投资账号。

  3、“塔基”导向“塔身、塔尖” 倡导私人养老投资

  《每日邮报》2013年初报道，在遭遇养老金危机后，英国民众理财概念觉醒，着手管理自己的长期储蓄计划；由于英国政府养老金现状不乐观，每月约为400镑的国家基本养老金越来越不够舒适的养老需求，43%的英国人选择自己购买、管理退休后的养老金。从构成上看，职业年金计划、个人养老金计划覆盖人数分别为其国家养老金人数的3成和1成左右。

  英国政府通过协议退出、自由转移、税收优惠、基金费率优惠等手段，引导国民养老金从“金字塔”的塔基向塔身、塔尖转移，可以看出老龄化背景下的养老金改革方向：DB型(确定收益型)向DC型（确定缴费型）转移，倡导自主积累、自主投资、自负盈亏。

  天弘基金认为，在我国“塔底薄、塔身瘦、塔尖小”的养老金金字塔下，个人积累、个人投资成为解决“夕阳危机”的可行之选和必由之路。

  由于家庭的养老投资具有随意性，比如中途可能会有应急支出、暂作他用等，因此，投资上可以采取投资分组，按照投资期限长度的确定性程度，来做不同组的投资安排。期限越长、确定性越长的资金，可以以更高比率投资于高风险、高波动的产品，如股票指数型基金；而期限确定性居中的资金，可以安排于适合中期投资的产品，如天弘安康养老基金，偏债混合型、持有5年免赎回费；而期限确定性最差的资金，则可投向流动性最高的短期产品，如天弘现金管家货币基金。