近三月涨幅逾30%

  猪价已进入上升周期

  8月9日，猪价报于18.90元，自5月份以来，全国生猪价格呈持续上涨态势，累计涨幅已达29%，同时5月份以来仔猪价格累计涨幅达28%。受猪价上涨拉动，养殖户仔猪补栏积极性高涨。

  猪价的强势体现在淡季不淡的市场特征上。今年7~8月全国猪市呈现出明显的强势特征，淡季中，猪价持续逆市上涨，涨幅超出市场预期。

  从猪周期的特征、影响因素等方面，以及最新数据的表现来看，5月份以来猪价的周期性反转已经开始，4月份本轮向上拐点的可能性非常大。

  一些机构认为，此轮上涨是受天气、养殖户惜售心理等影响的短期波动，而非生猪价格的周期性反转。上述机构观点的依据是，认为猪价还未到周期性拐点，当前生猪养殖行业的"产能"——能繁母猪的淘汰速度较慢，还远未4900万头的周期性反转时点。

  但在我们看来，历史上每次引发猪周期的因素差异较大，所处的背景也不同，4900万头的能繁母猪数不是拐点成立的必要条件。

  首先来看最近2个周期。2003年上半年，生猪养殖受到突发事件"非典"影响，需求大幅下降，供给也受到冲击，大量母猪宰杀的情况出现，从而导致供给失衡，至2006年出现了一波明显的周期。

  另外 ，在2006年~10年猪周期波动，主要因为06年出现了猪蓝耳病全国蔓延，发病率、死亡率多在10%-30%，部分养殖场全军覆没，生猪、 母猪存栏量急剧下降。

  经过5次剧烈的猪价波动周期的洗礼，生猪散养比例大幅下降，养殖规模快速提高。散养比例（50头以下）从2004年66%下降到2011年的34%。规模化养殖户对亏损承受能力将更强，同时，可以轻松获取市场信息，大量专业机构服务，使得养殖户不再盲目扩张或紧缩养殖规模。

  最新数据还显示，近期生猪屠宰行业盈利较好，这从侧面印证猪肉销售较为畅通，终端消费并没有下降。这可能是因为H7N9禽流感对鸡鸭肉消费的冲击，明显超出了市场预期。鸡肉消费的替代因素基本消除，都转向猪肉消费，导致猪肉消费比市场想象的要更为乐观。

  综上所述，猪肉价格的底部应该在2季度已经出现，目前猪肉价格已经开始进入上升通道，这个趋势有望持续到明年。对下游食品价格乃至CPI都会逐渐产生影响。

  （本报数据研究部 高志刚）