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  • 创新产品陆续获批
    柜台交易市场现复苏迹象
  • 招行上半年净利增12.39% 总资产料继续领跑
  • “钱荒”余波:温州首单中小企业私募债遭提前回售
  • 内地投资者
    美股交易比重明显增长
  • 短期利多催生反弹 金属上方压力渐渐显现
  • 安吉借“资本之手”
    力推产业转型
  • 西部证券评级调整为AA
  • 基民投资或转化风格 “均衡”与“精选”成标的
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       | 6版:市场
    创新产品陆续获批
    柜台交易市场现复苏迹象
    招行上半年净利增12.39% 总资产料继续领跑
    “钱荒”余波:温州首单中小企业私募债遭提前回售
    内地投资者
    美股交易比重明显增长
    短期利多催生反弹 金属上方压力渐渐显现
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    力推产业转型
    西部证券评级调整为AA
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    短期利多催生反弹 金属上方压力渐渐显现
    2013-08-17       来源:上海证券报      

      ⊙景川 ○编辑 杨晓坤

      

      8月以来,随着各国数据的相继公布,经济回暖的信号越来越多,无论是美国较为强劲的经济复苏,还是欧洲经济触底回升的迹象更加明显,抑或中国经济数据向好,都为金属在8月份的反弹中带来一定的契机。

      美国近期公布的数据呈现出略为明显的增长态势。数据显示,美国二季度GDP增速环比增长1.7%,高于预测的1.0%,预示美国经济正在加快复苏。

      在美国经济数据逐渐向好的背景下,美联储何时收紧QE政策牵动着市场的神经。短期来看,虽然对于收紧QE政策,越来越多的美国官员持开放态度,不过由于始终没有明确的时间表,在无进一步变化因素指引下,QE收紧的预期影响已经在逐步淡化,对市场的压力逐渐减小。

      无独有偶,欧元区近期的公布数据同样吸人眼球,其中欧元区二季度GDP超预期更释放出经济的转好信号,欧元区二季度GDP为增幅0.3%,超出市场预期的0.2%,并创下了2011年一季度以来新高;而之前公布的欧元区PMI数据也集体向好,令人欣慰。

      同时,中国数据也为反弹加力,在8月份公布的贸易数据中对市场起着积极影响。我国7月外贸数据进出口同比增长7.8%,其中进口增长10.9%,出口增长5.1%,而此数据在6月则分别为下降0.7%及下降3.1%。由于5、6月份数据的意外下滑令投资者一度对中国经济充满担忧,打击金属市场。因此7月进出口同比增速相比6月双双由负转正又有拨云见日的感觉,为金属向上提供推动力。与此同时,国务院总理李克强强调的经济增长下限为7%,令投资者对中国下半年金属需求的预期上升,本月发改委已经将今年铁路固定资产投资额度从年初计划的6500亿元上调至6900亿元,可以看出,基础建设尤其是铁路建设复苏势头明显,对金属市场颇为有利。

      就流动性而言,相对于6月份罕见的“钱荒”,资金面的状况近期有所缓解。从数据上看,上海隔夜拆借利率从高位的13%左右回落下来,截至本周四为3.28%,表明中国政府在“去杠杆”的过程中态度并没有那么强硬,短期内是有所缓和的。值得注意的是,从政府公开操作的方式来看,利率结构已悄然发生变化,短期流动性得到缓解,长期利率却创下2年以来的新高,10年期国债收益率至3.97%。因此,央行采取放短收长的方式,缓解短期流动性,收紧长期流动性,下半年整体流动性较上半年还是相对偏紧。

      整体上看,铜市场仍然运行在今年4月以来的箱体中,区间在47600—53800之间,短期内在利多推动下金属反弹格局持续,而整体弱势格局没有发生根本的改变,市场在接近上轨附近的压力将渐渐显现,一旦美联储QE收紧以及中国金融去杠杆的落实,供需过剩格局将再度打击金属价格。

      (作者为中证期货有限公司副总经理、首席分析师 )