⊙东方证券 潘敏立

  与前期相比较，8月份先是开了一个好头。近半个月以来，确实如我们前期所预期的那样，选择了一条缓慢的恢复之路，走得有板有眼，较具韧性。至今，上证指数月涨幅已经上涨3.74%。在后期回稳的过程中，量能也有了一些增加，日成交量能恢复到千亿元的水平。

  而创业板指数也如我们前期所预期的那样，笔者先前判断：“7月25日的阴线作用已经类似于5月28日的观点已经成立了一大半。”就8月上半月而言，该指数先扬后抑在创出新高1219点后，转向震荡回吐，至今月跌幅为0.17%，明显弱于沪指，这是近期较为罕见的。

  市场之所以得以恢复和略有些底气的原因，在前几期本栏中，笔者已做出了详尽的剖析。主要概括为：外管局放量审批QFII和RQFII，央行在观察了5周后连续进行逆回购呈现释放流动性的微调信号。

  还有，房地产再融资大门快要打开，使其上下游全线复活，钢铁、水泥、玻璃、设备类等生产企业进入去存库阶段。再加上经济数据超预期，CPI控制良好，产业政策不断地支持着各个行业的发展，目前很多产品在上下游恢复的带动下已进入到全线涨价的阶段。

  如果新股发行信号不发出的话，那么在这些利好不断推动下，沪指中线或许可能会步入到一个虽有反复但仍会较有韧劲的反弹途中。对于中线，或许我们可以比较乐观，甚至于可以进入逢低布局的阶段。但从短线而言，可能会有震荡的需求，主要有如下三方面原因：

  其一，从均线系统来看，在阔别了2个多月之后，沪指短期又将面临60天均线的考验。虽然已经有盘中越过的迹象，但从盘口来看，可能还会有些考验。主要是先前回收30天均线时的艰难记忆还有如发生在昨日。

  其二，从半年报角度来看，至下周，将面临八月中下旬，虽然今年个股的炒作并没有追寻业绩的线索，但绩差报表总是要见公婆的。在这种情况下，一些前期炒作凶猛，而业绩大幅下滑或者亏损的个股将会面临质地的考验。

  其三，从时间节点来看，每到月末，银行及各方面的资金或许也还会有些紧张。在6月末市场演绎了钱荒，在7月末央行主动转向逆回购去预调流动性的紧张，那么到了8月份，就要看央行有没有进一步大手笔增加逆回购的举动。如果没有，那么月末的因素也是我们需要考虑。

  在此还要特别提及一下上周末交易，因为该日将会被载入史册称之为 “8·16事件”，或可称之为 “8·16交割日魔咒”。在隔日美股大跌之后，当日沪指先是小幅低开，略作回稳之后，便再度盘落整固，但至11：02之后不断有大手笔买单介入，在11点06分左右，股指瞬间飙升，2分钟内暴涨逾百余点，大盘股齐刷刷封上涨停，当时很多人都认为是电脑坏掉了或者交易系统出了故障。

  但这神奇的一幕却是真实的交易纪录，顿时利好传闻满天飞。午后，光大证券紧急停牌，并发布公告称：光大证券策略投资部门自营业务上午在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。此言一出，意味着中国史上最大的股市乌龙指在光大证券手里诞生，午后股指被瞬间打回原形。

  而与之形成鲜明对比的是，在上午出现问题、拉涨停银行等众多大盘股之后，光大证券的子公司光大期货却增仓逾7000手空单。这一进一出中的账目清单，或许只有光大证券自已心里清楚。

  在这个事件里，最大的获益者应是在涨停板上抛出大盘股的投资者、在高点平仓的多头、在高点开空仓并在低位平空仓的价差者。反之，就是最大的损失者。此事件仍在调查中，未来对光大证券本身股价、今天期指的开仓价、大盘股的进一步定价都会产生较大的影响，宽幅震荡将是难免的。

  而此事件恰好发生在期指结算日，相信无论对于空头还是多头而言，都是一次难忘的过山车经历。而运用区区的70多亿元，能将大盘股全线打到涨停，也显示目前中国股市上档的抛盘真的很轻。

  但这些因素仅仅会在下半月发生作用并释放风险，过后沪指仍会结束震荡重拾升势。我们在这个过程中，能做的就是利用这个震荡，逢低加大建仓的比例，从而在未来的进一步回稳行情中去赢得较好的收获。