⊙记者 邹靓 ○编辑 王诚诚

  在集合信托的四大资金投向中，工商企业信托的知名度相比房地产信托、基础产业信托要低得多。然而，自2012年二季度开始，工商企业信托在信托规模中的占比首次超过基础产业信托跃居第一，此后便一发不可收拾。

  据中国信托业协会公布的最新数据显示，2013年上半年新增工商企业类信托规模为10731.23亿元，占新增资金总规模的34.03%。信托公司对工商企业领域配比逐渐增加，一方面是在房地产等传统业务配比减少时的业务转移，另一方面，也说明信托公司在当前经济结构大调整的环境下，加大了对实体经济的支持力度。

  民企选择融资渠道更为灵活

  工商企业信托对融资主体的选择与商业银行有很大不同。虽然从企业规模来看，以大型企业为融资主体的产品数量占比超过了50%，但是以企业所有权性质区分来看，以民营企业为融资主体的产品数量占比高达80%以上。

  数据显示，2013年上半年成立的436款工商企业类信托中有351款为民营企业融资，数量占比达80.5%，融资规模约533.76亿元，占总发行规模的81.73%。在二季度成立的产品中，民企占比相比一季度又有提高。

  分析人士认为，国有企业与民营企业在银行借贷系统中的地位不同，相对于国有企业，民营企业由于没有强大的股东背景或实力，在通过银行信贷融资时相对条件苛刻。也因为没有繁杂的国有体制约束，民营企业在选择融资渠道时更为灵活，故在银行融资渠道受阻的情况下，可以相对灵活的选择其他融资平台。

  除民营企业之外，上市公司选择信托融资一直颇受关注。近年来，资本市场低迷使得监管层对新股发行监管日益严格，上市公司通过资本市场融资越来越难，越来越多的上市公司选择通过信托融资来增强公司资金流动性，其中以上市公司股权作为质押担保的方式最为常用。

  期限收益倒挂

  从资金投资方式来看，工商企业信托以贷款、权益投资方式进行的项目占比超过80%。其中权益投资类产品中，以上市公司股权作为质押担保的有50款，发行规模为50.64亿元，占总发行规模的7.75%。

  总体而言，企业通过信托融资依然是以贷款形式为主，而从产品期限来比较不难发现，融资方更偏向于融入中短期资金用以缓解短期资金压力。

  数据显示，今年上半年成立的工商企业类产品平均期限为1.6年，较去年下半年环比拉长0.06年；平均预期收益为8.82%，较去年下半年的9.03%环比下降0.2个百分点。其中1年及以下产品平均收益为8.32%，环比下降0.05个百分点；1年-1.5年期之间的产品平均收益为9.21%，收益最高；1.5年-2年之间的产品平均收益为9.19%，较去年下半年环比下降0.27个百分点，低于1-1.5年之间产品的平均收益水平。

  对比2012年下半年的数据来看，今年上半年出现了与以往不同的期限收益倒挂现象，1-1.5年中短期产品平均预期收益水平最高。用益信托研究员颜玉霞表示，这说明融资企业对中短期资金需求旺盛，另一方面也是由于投资者对货币市场的不同预期，在选择投资产品时更倾向于中短期产品。