⊙记者 朱方舟 ⊙编辑 吴正懿

  今年以来，国内多部电影票房收入破5亿，其中乐视影业投资的电影《小时代》及《小时代2：青木时代》两集预计创下8亿左右票房，影视业巨大的市场空间令人侧目。

  与此相伴的是，随着各类资本相继“入戏”，影视行业的投资活跃度不断攀升，二级市场估值不断提高，投资吸引力逐步显现。

  上述的乐视影业，由乐视网实际控制人贾跃亭与原光线影业创始人张昭于2011年共同创立，在短短两年时间里跨进中国前五大民营影业公司之列。在乐视影业大跃进式发展的背后，深创投领投、乐视星云等数家公司跟投的首轮融资快速跟进，乐视影业的最新估值高达15.5亿元。

  据了解，乐视影业是深创投目前投资的唯一一个影视类项目。深创投华北大区总经理刘纲接受上证报记者采访时表示：“从目前上市的几大影业公司来说，光线传媒市值160亿左右，由于收购银汉科技等游戏企业，华谊兄弟估值达250亿。因此，我认为乐视影业的估值比较合理。”从退出方面来看，他希望乐视影业能在未来5年内上市，被乐视网收购也是可以考虑的退出途径之一。

  刘纲表示，我国电影市场正处于爆发期的前夜，相关的投资正当其时。“美国1980年的票房和我们去年总票房类似，美国经过30年的时间才达到100亿美元的规模，我认为中国用15年的时间就可以达到。”

  PE扎堆影视行业

  刘纲认为，大国崛起的文化觉醒，消费升级的直接拉动，以及影院渠道的快速铺开等原因，是推动影视行业高速发展的内在动力。

  事实上，近年来，随着人们精神文化生活水平的不断提高，影视业呈现出前所未有的繁荣景象，私募股权基金已经成为影视融资的新型渠道，投资活跃度不断攀升。清科研究中心数据显示，仅2012年，影视行业就发生了22起投资案例，已披露的投资总额达2.12亿美元。

  其中，盈峰创投、德同资本、雷石投资、七弦投资联合投资海润影视的规模达3222万美元。德同资本创始合伙人邵俊告诉上证报记者，本轮投资主要由公司主导完成，“如今影视行业投资如火如荼，我们看好海润影视的行业龙头地位。”不过，他也强调，影视行业投资过热，反而会催生出令人担忧的一面，“PE投资时不能盲从，更需冷静谨慎。”

  值得一提的是，国内已有不少创投成立了影视产业专项基金。目前，中国影视产业比较活跃的私募基金主要包括IDG新媒体基金、中华电影基金、红杉资本、软银、A3国际亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金等。

  国内影视企业华谊兄弟、保利博纳、华策影视、华录百纳等均是从引入私募股权基金直至IPO的成功案例。而去年成立的影视基金则包括熙祥影视文化产业基金、张艺谋文化产业基金、乐视星云影视文化基金、火烈鸟影视基金等共11只，其中前三只已经完成募集。

  五大环节值得关注

  清科研究中心认为，目前影视领域的投资主要集中在影视作品制作和发行两大环节。未来影视行业五个环节值得关注，分别是制作环节、发行环节、放映环节、衍生品设计与发行制造器材生产环节以及影视器材制造环节。

  具体来看，目前我国影视后期制作尚处于发展早期阶段，制作环节还有待深入开发和挖掘；发行环节则是包括通过新媒体、话题、粉丝等新型方式进行影片营销的市场。2012年，中国电影广告收入由2007年的2.2亿元增加至21.5亿元，年均复合增长率达58%，植入广告、贴片广告、映前广告等放映环节收入均呈现不同幅度的上升；此外，以《喜羊羊与灰太狼》为代表，在动画片之外又开发生产了音像图书、毛绒公仔、玩具礼品、文具服装、日用品,还包括QQ和MSN表情屏保、多媒体等动漫衍生品都具有较高的投资价值；最后，随着影院以及屏幕数量的迅猛增长，各类影视器材制作公司的营收也将呈现不同程度的提高，如摄影器材制造商、院线银幕生产厂商、影视器材租赁厂商等。

  此外，清科研究报告中指出，国内影视行业正在步入蓬勃发展的道路，未来中国影视行业发展将呈现八大趋势：产业链条延伸优化收入结构；跨国并购助力企业国际化战略实施；《泰囧》引领小成本高质量影片发展方向；大数据与内容创作相结合；合拍片增强海外市场票房竞争力；纵深模式电影营销逐步产业化；二、三线城市空间潜力巨大；新媒体助推影视业版权交易与营销发展。