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    贸易业务引发“虚假繁荣”担忧
    安源煤业半年报遭二股东反对
    2013-08-27       来源:上海证券报      

      ⊙记者 覃秘 ○编辑 邱江

      

      安源煤业今天发布半年报。董事会决议公告显示,来自第二大股东中弘矿业的两名董事对半年报投出了反对票。重要股东对公司财务报告和经营思路的否定,在市场上尚属少见,也对为数不少的同类公司提出警示。

      据董事会决议公告,在审议半年报及其摘要时,董事郜卓和张抵霜投了反对票,认为公司应收账款、预付账款余额偏高,财务风险较大,之前已提请管理层压缩煤炭贸易规模、严格控制风险。但半年报应收账款、预付账款期末余额比年初增加了近5亿元。公司大量资金用于基本没有效益可言且风险又极大的贸易,给公司带来极大财务风险。

      据半年报,安源煤业上半年实现营业收入86.5亿元,同比增长6.35%;实现净利润9409.7万元,同比下滑62.59%。在上半年商品煤平均价格同比下降21.6%的情况下,该业绩表现尚属于正常水平。董事会报告称,在市场不景气的大背景下,公司通过稳定和开拓市场,基本实现产销平衡,煤炭产品库存同比降低28.4%。

      从公开资料看,董事郜卓和张抵霜都来自公司第二大股东中弘矿业,其担忧有一定合理性。半年报显示,截至期末公司的应收账款达到16.4亿元,较年初的12.4亿元增加了32%,同时预付款也比年初增加了1.3亿元达到9.67亿元。另外,其主营业务中,煤炭工业营业收入为16.4亿元,煤炭及物资流通的营收高达69亿元,其中煤炭贸易的营收达到37.5亿元,毛利率仅有1.22%。

      由于其他7名董事会成员的赞成,安源煤业半年报及摘要顺利通过董事会。对于中弘矿业两名董事的反对意见,董事会尚没有作出对应解释。

      而从半年报中关于公司发展战略的表述来看,双方的争执似乎仅仅是发展理念之争。董事会公告称,公司将继续按照“强基固本搞好煤炭生产,强攻煤炭现代物流,形成煤炭生产经营、现代煤炭物流一体化发展的现代产业体系”发展战略,采取供应链运作模式,稳定和不断提高江西省内煤炭市场份额。对照来看,在中弘矿业眼中基本没有效益可言且风险又极大的贸易,却是公司建设现代物流、提高市场份额的重要手段。孰对孰错,一时难以辨清。

      值得注意的是,安源煤业的这种情况绝非个例。通过贸易做大营收规模,是目前许多上市公司热衷的快速做大手段,部分公司甚至为此牺牲了部分利润。

      作为安源煤业的重要股东,中弘矿业揭开了“贸易”这个盖子,公司后续如何应对值得特别关注。今年5月,中弘矿业曾大举减持公司股份。