盘活存量再下一城：

  扩大信贷资产证券化

  （上接封一）央行金融市场司司长谢多曾指出，在当前经济转型和升级的关键时候，把信贷资产证券化这个工作从试点阶段逐渐转为常态化，可以为商业银行盘活存量创造一个重要的出口，可以更多地利用好市场的潜力，来推动直接融资的发展，“这对整个金融业下一步的发展，包括盘活资金、支持小微企业将产生重要而深远的影响”。

  分析人士指出，信贷资产证券化符合当前“盘活金融资源存量”的政策导向。当商业银行把一部分信贷资产证券化后，就可以腾挪出更多的信贷空间，在保证资本充足率的情况下，更多的企业特别是小微企业、“三农”企业就可以获得更好的金融支持，有助于推动中国城镇化的进程，有利于促进中小企业的发展。

  信贷资产证券化在发达国家金融市场中占有重要份额，而在我国信贷资产证券化则仍处于初级阶段。资料显示，我国自2005年启动了信贷资产证券化试点工作，至2008年期间，共有包括国家开发银行、工商银行等11家金融机构发行了17单产品。2008年国际金融危机后，信贷资产证券化试点工作有所停滞。2011年再度重启后，包括国家开发银行、工商银行、建设银行等机构在内共有6单信贷资产证券化产品获得发行。

  严守金融风险底线

  虽然扩大试点，但是对于风险的把控不会松懈。

  国务院常务会议明确，要在严格控制风险的基础上，循序渐进、稳步推进信贷资产证券化试点工作。要充分发挥金融监管协调机制作用，完善相关法律法规，统一产品标准和监管规则，加强证券化业务各环节的审慎监管，及时消除各类风险隐患。

  银监会人士此前介绍，除了基础资产符合条件外，商业银行的管控能力、证券化的产品设计都将是监管部门考量的重点。

  资产证券化是一柄“双刃剑”，美国次贷危机已经让市场见识到过度资产证券化的危害性。此次国务院常务会议也指出，风险较大的资产不纳入试点范围，不搞再证券化，确保不发生系统性区域性金融风险。

  资料显示，我国信贷资产证券化试点启动8年来运行良好，并未出现违约和现金流中断情况。截至今年6月末，我国银行间市场共发行了896亿元规模的信贷资产证券化产品。

  值得一提的是，从某种程度而言，适度地发展资产证券化也有助于缓解中国银行体系累计的风险，即缓解资产与负债之间的流动性失衡。