不精彩不休。8月28日，355家创业板上市公司半年报出齐。就在当天，创业板指数以1253.4点的新高，以9个月上涨114%的速度，为去年底以来的创业板“奔牛秀”添彩。而随着财报披露的收官，寻觅其中的牛股基因，成为这些天人们的必做功课。那么，这些数据的背后，将勾勒出一幅怎样的“价值图谱”？

  ⊙记者 李小兵 ○编辑 孙放

  营收增速“优势”明显

  上半年，创业板公司（按可比统计，下同）实现营业收入合计1017.29亿元，同比增20.76%，较2012年度的15.74%明显回升。与创业板所代表的新兴行业对比，代表传统蓝筹的上证180成分股中，已披露半年报的140家公司（统计口径下同）的营收同比增速为8.36%，大幅低于创业板的整体水平，与创业板指数100只成分股25.39%的整体营收增速，更是不可同日而语。而就整体毛利率水平看，创业板指数成分股多年来一直保持在38%上下，较创业板整体高出三到四个百分点，较180成分股则高出十个百分点以上。可见，创业板在业务规模增长和主业盈利能力上，明显超越传统蓝筹股。

  再考察净利润数据。今年上半年，创业板公司实现净利润120.93亿元，同比仅增1.61%，去年全年度下滑23.13%；不过，创业板指数成分股的上半年业绩增速还是达到了8.43%。相比180成分股，剔除银行股后的上半年业绩增幅是4.76%，去年全年度是下滑8.07%。

  数据显示，不管是创业板还是蓝筹军团，今年上半年的业绩均出现了回升。但不可回避的是，创业板公司的业绩起伏较大。同时，创业板研发等费用支出较大，使得其营收增长显著，而业绩增长未能完全体现。

  这使得今年以来创业板公司的惊艳上涨引发争议之声。有数据显示，从2012年12月开始至2013年8月23日，A股市场共有274家上市公司股价翻倍，其中创业板上市公司105家，主板上市公司79家，中小板上市公司90家。

  这个数据如果准确的话，意味着创业板里30%的公司成全了投资者的赚钱效应。

  估值抬升理由何在

  创业板“如此多娇”，引无数投资人竞相寻宝，其估值也一路上升。

  细数下来，创业板中，2013年上半年业绩同比增长40%以上的公司数有50余家，其中，鼎汉技术、东方日升、三维丝增幅高达1000%以上。

  不过，高增幅之下，鼎汉技术、东方日升、三维丝的业绩数据从绝对值来看，并没有多么出彩：截至今年上半年，鼎汉技术每股收益为0.0826元、东方日升为0.0547元、三维丝为0.1元。

  数据还显示，股价涨幅超过2.5倍的东方财富，上半年净利润增速下滑幅度达139.3%；牛股中，上海钢联的中期净利润也下滑38.6%；业绩增长的中青宝和掌趣科技，增幅在40%至70%之间，远远低于其股价上涨水平。

  虽然业绩还未“爆发”。但记者发现，从资产规模的角度考察，创业板公司“长大”的力量仍不可小视。

  数据显示，2013年上半年，创业板第一股特锐德的总资产同比增长了30.05%，同期其业绩增幅则为40.3%，保持了资产和业绩的同步增长，意味着在做大的同时，也提升了竞争力；更典型的还有蓝色光标、乐视网、华谊兄弟、掌趣科技等。今年年初，掌趣科技在收购动网先锋案时，首尝“差异化定价、差异化支付、差异化对赌”方案，引发了并购市场的“兴奋点”；而蓝色光标上市以来的频频并购，也使得公司从单一的公关公司，发展成一家广告业务收入占45%，公关业务占55%，实现了产业的升级。如今，与2010年相比，蓝色光标的总资产增长198.3%；掌趣科技的总资产增长则达421.6%。

  或许正因为有这样的机会和产业发展的前景存在，有市场分析师表示，在创业板，某些现在估值高达50倍的股票，明、后年的估值或许会为30倍和20倍；而15倍的很多主板股票，明、后年的估值为20倍、35倍。