⊙陈晓阳

  尽管周五大盘微幅收涨，但盘面上板块个股却出现“冰火两重天”的剧烈分化，近期涨幅较大的成长股出现大面积跌停，显示热点切换带来的风险远超出市场预期。不过在基本面的良好预期下，热点切换只是短期效应，在快速释放获利盘之后，大盘将依然呈现结构性行情。

  从消息面来看，可以说，国债期货9月6日正式上市的消息对周五市场影响较大。虽然该信息对市场存量资金流出的负面影响有限，但恰好成为当前周期题材股与成长股热点切换的契机。而伴随着本周创业板公司半年报披露完毕，反复暴炒的各类成长股有了降温回归的理性依据，从而促成了以创业板为首的成长股出现获利回吐现象，特别是本周五创业板更是恐慌杀跌，出现大面积跌停。对此笔者认为，此现象并不意味着成长股上涨行情告一段落。因为国内经济形势虽然在不断好转，但还不是非常乐观，周期类或自贸区题材板块难以挑起主导动力。也就是说，未来成长股由于业绩明朗将进入分化行情，一部分有业绩支撑的成长股将反复炒作继续呈现结构性行情，而业绩迟迟不能改善的成长股将回落，投资者应区别对待。

  当然，在个股出现热点切换发生大面积下跌之后，也并非意味着此轮行情的结束，截至目前没有任何依据判断市场将展开下跌行情。因为即将公布的8月宏观经济数据预期将呈现阶段性改善情况，而在近期系列微刺激下，市场需求正在逐步企稳回升，推动部分价格频频出现上涨。

  综上，在经济数据逐步改善的背景下，大盘展开阶段性下跌的可能性较小。这就表明在接下来的行情中，成长股在获利回吐释放风险之后，继续大幅杀跌的空间有限，但个股分化行情不可避免。