⊙海通证券分析师 桑柳玉

  2013年8月各类基金平均收益均为正。其中投资贵金属的商品基金涨幅最大（4.35%），股票型基金涨幅次之（3.90%），混合型基金平均涨幅为1.88%，债券基金平均上涨0.12%，货币型基金平均涨幅为0.32%，海外QDII基金平均微涨了0.03%。

  权益类基金：

  价值、周期、成长三重唱

  2013年以来的结构性市场使得基金呈现出主动管理能力凸显，个基之间的表现分化明显等特征。但8月由于市场风格分化趋缓基金表现上的上述特征发生改变，主动管理股混基金表现弱于指数型基金，主动管理的股票型基金落后指数基金2.46%。本月资源主题基金在大宗商品普涨带动下表现抢眼，而医药主题基金则变现较为逊色。

  1） 成长风格不再“独角戏”，价值风格、周期风格和成长风格三重唱。8月份成长风格相对价值、周期风格基金优势逆转。根据海通风格箱对基金成长价值风格的划分，8月成长风格基金平均收益为2.74%，价值风格的基金平均收益3.05%，成长相对价值风格基金平均落后0.31%，而成长相对价值风格基金7月、6月、5月分别领先2.49%、1.83%、3.31%，今年以来成长风格相对价值风格基金收益平均领先15.19%。与前几个月不同的是8月份成长风格不再“独角戏”，价值风格、周期风格和成长风格三重唱。

  2） 资源主题基金涨幅居前，部分行业配置偏周期基金业绩反转。受益全球大宗商品普涨，资源主题基金涨幅较大。

  3） 重配医药行业基金表现落后。受累于整治医药商业贿赂，医药行业8月份表现落后，今年以来表现强势的医药主题基金如易基医疗保健、融通医疗保健、华宝医药生物等8月普遍出现下跌。

  4） 部分行业配置偏电子、信息等偏成长风格基金延续强势。虽然成长风格整体占优趋势逆转，但部分偏电子信息等成长行业配置个基延续强势表现。

  5） 指数基金中大小盘风格无明显分化，资源主题基金涨幅居前。表现较好的指数基金例如华夏上证原材料ETF（9.24%）、博时自然资源ETF（8.58%）、上证商品ETF（8.21%）。

  债券型基金：

  权益类仓位决定基金表现

  今年8月债券市场整体下跌明显，因此债券基金中权益类配置比例较高的转债基金和偏债基金表现相对较强，准债和纯债基金表现弱势，债券基金表现出以下特征：

  1） 可转债基金整体正收益，高转债配置比例基金表现较好，如添富可转换债券（3.76%）、博时信用（3.43%）、华宝兴业可转债（3.31%）等。

  2） 股性较强，选股贡献超额收益债券基金表现较好，例如天治稳健双赢。

  3） 利率债尤其是国债配置比例偏高的基金表现落后，如光大增利收益、广发增强债券。

  4） 指数型债券基金表现落后，完全没有权益类资产仓位的指数型债基表现垫底，其中信用债主题指数基金跌幅略大于国债指数型基金。