上海自贸区的建设不仅将为上海新一轮跨越式发展带来重要的战略契机，更为全国层面的开放战略、改革推进、产业升级、企业发展等带来极为难得的战略机会。

  ⊙任新建

  毫无疑问，上海自贸区的试点建设，是自浦东开发开放以来，中央交给上海的又一项重大历史使命，是中国新一轮改革开放战略的重大探索，是上海又一次重大功能制度层面的突破，具有重要的战略意义。自贸区的建设，不仅将为上海新一轮跨越式发展带来重要的战略契机，更为全国层面的开放战略、改革推进、产业升级、企业发展等带来极为难得的战略机会。综述之，主要体现在以下几个方面：

  第一，扩大开放的战略机会。2001年，中国加入WTO，全面纳入全球分工体系，从而开创了中国十多年的黄金发展期，奠定了“世界工厂”的地位。但随着WTO多哈回合谈判长期停滞不前，WTO红利对我国进一步发展的带动作用日趋减弱。以美国为首的发达国家为摆脱金融危机、实现经济增长，正以TPP（跨太平洋伙伴关系协议）、TTIP（跨大西洋贸易与投资伙伴关系）、BIT2012（美国双边投资协定2012范本）、TISA（服务贸易协定）等协定为范本，试图建立一种新的远高于现有WTO规则的国际贸易投资规则体系。建立上海自由贸易试验区，积极探索更为开放和自由的贸易制度、投资制度、金融制度、管理制度等，正是新形势下中国对接国际贸易投资最新规则趋势、进一步扩大开放、更好应对国际竞争、实现新一轮发展的必然要求。在自贸区有关制度中，最为典型的就是“负面清单”制度。它将使我国的外资准入从“正面清单”审批直接过渡为“负面清单”模式，即“不列入即开放”的模式。这将彻底改变我国外商投资管理体制，给予外商投资企业更大的市场开放度和投资自由度。可以预期，大量的“负面清单”之外的外商将瞄准这28平方公里的土地，掀起新一轮的投资经营热潮。

  第二，深化改革的战略机会。我国改革已进入深水区、险滩区，为加快转变经济发展方式、实现科学发展，继续深化经济领域的改革仍然是改革的重要任务。上海自贸区将试点推进金融领域的改革创新，如外资管理体制、外汇管理制度、资本账户开放、海关管理体制等，同时也将探索行政管理体制创新。上海将承担起为我国新一轮改革探路的重任，改革经验的外溢效应也将使上海及周边区域首先受益，并在全国形成可复制、可推广的经验。可以预期，自贸区前瞻性的改革探索，将从放松管制、资金自由流动等层面，全面激发国内外企业投资发展的激情，有效降低企业经营成本，大大提高企业经营的自由化、国际化水平。

  第三，相关产业发展的战略机会。上海自贸区在保税区基础上成立，但又完全不同于保税区。在保税区，贸易、物流企业通常为享受保税政策主体。而在自贸区，其特殊的开放和自由政策，意味着对众多类型的企业都将产生莫大的吸引力。比如，各类金融机构，将充分享受自贸区内的金融自由化政策；各类投资公司，将受益于自贸区内的投资自由化政策；具有资金营运、财务管理、贸易流通等功能的总部型企业、大量开展国际贸易业务的国内企业也将显著受益。此外，还有大批原来不在“正面清单”范围之内、但在自贸区“负面清单”之外的外商投资企业，也将得到来中国投资经营的机会。

  第四，市场投资的战略机会。对投资者而言，自贸区带来的投资增值机会更为实际。这不仅仅体现为相关概念股的投资收益，更体现为与自贸区有关的各类资源、产业、市场、平台等的投资机会。比如，外高桥保税区现有的以贸易、物流为主要模式的土地利用模式，可能在自贸区试点后出现功能上的重大变化，众多总部型、高端服务业企业和国际企业可能大量涌入，推动土地价值的上涨。比如，各类区内企业在更为宽松自由的环境中发展，将推动企业估值的上扬。当然，投资机会不仅仅是表面上的土地收益、建设收益、港口收益、贸易收益等，理性投资者更应该关注自贸区对城市经济和产业发展的长远、可持续带动作用，短线机会和长线机遇合理布局，以充分挖掘自贸区建设带来的各方面投资机会。

  在关注各类战略机会的同时，同时对潜在的风险问题也不容忽视。上海自贸区建设是重大的改革开放战略，而这必然与风险伴随而生。风险主要体现在资本账户开放风险、利率市场化风险、投资管理体制改革风险、人民币跨境流动风险、外汇管理风险、服务业扩大开放风险、审批权限放开风险等等。从国外自贸区发展的经验来看，只要做好充分做好区内和境内区外的风险隔离，风险是完全可以防范的。同时，上海自贸区作为一项试验性的但是长期的制度安排，在具体推进过程中还包括工作层面的风险，如政策失误、措施冒进、协调不力、政策难以落实落地等，为此必须紧紧依托党中央、国务院和中央各部委的指导、统筹，认真细致做好前期各项准备工作，加强与中央层面沟通协调，努力将自贸区建设成为符合我国改革开放战略需要、符合国际通行规则、符合上海新一轮发展需求的自由贸易试验区。

  （作者系上海市发展改革研究院金融研究所所长，金融管理学博士）