⊙潘伟君

  对于技术分析感兴趣的投资者一般都会特别钟情于某一两个指标。然而技术指标的本质仍然是一个统计指标，其所反映的只能是某一方面的市场交易情况，而市场演变涉及多个方面。尽管我们可以对众多的市场因素进行归纳和提炼并据此寻找出主要因素，但只用一两个主要因素还是勉为其难的，所以我们不能依靠单一的技术指标来研判市场。

  以本栏经常提到的趋势分析方法为例，在综合市场各因素之后选择涨跌幅度为影响投资者中短期操作的最主要因素，同时也需要考虑其他一些影响较大的市场因素，这样就会涉及多个技术指标。同时我们发现，一些中短期的市场趋势转换往往是由短线超买超卖引起的，即使无法改变市场趋势这些超买超卖现象也会导致市场出现一两天的逆向演变，所以我们还需要研判市场短线超买超卖的技术指标。

  在涉及涨跌幅度的技术指标中最为直接和直观的就是动量指标，所以我们把动量指标作为主要研判指标，其次我们可以选择股价偏离平均线的程度、股价涨跌幅所占波动幅度的比例、股价平均涨跌速率等因素，这些因素可以通过乖离率、相对强弱、涨跌速率等指标来进行研判。涉及短线超买超卖指标也有很多，我们可以选择较为有效的单位量指标以及Keltner轨道线等，极端情况下创新高新低比例指标也具有非常可靠的研判价值。通过综合研判这些技术指标，我们能够较为有效的研判市场趋势的演变。

  以上周三为例，当天上证指数单位量指标出现激增，这是在上涨过程中出现的短线超买现象，结果只有两种，一种是下跌，一种是盘整。在其他相关指标中，动量指标（6，6）均线由升转跌，乖离率指标（5，5）均线继续上涨，相对强弱指标(5,5)均线同样上涨，涨跌比例指标（5，5）均线也是继续上涨，指数收盘也还在Keltner轨道内。综合这些指标分析，我们可以判断上证指数将通过以盘整代替下跌的方式来修复短线超买现象。

  周四的上证指数演变证实了我们的预期，不过上证指数当天再次出现单位量激增。周四的情况与周三略有差异，除了动量指标均线继续下跌以外涨跌速率指标的均线也由升转跌，但其他指标仍然保持不变，这给我们的研判似乎带来了一定的困难。不过我们始终牢记市场的周线趋势，而上周周线趋势仍然维持良好的回升态势，所以我们判定市场仍会以盘整的方式修复周四的短线超买现象。截至上周五收盘，短线超买超买现象已经被修复，各指标全部呈现上涨态势。

  从上周市场的研判可以看出，仅仅依靠单一的技术指标进行研判是远远不够的。不过超买超卖现象毕竟只是一两个交易日就可以修复的，所以周线趋势的转换才是我们研判的重中之重。

  研判周线趋势的主要指标仍然离不开前面提到的这些指标。比如截至上周末，动量指标均线继续处于上行中，本周的转换研判点位为2104点。其他辅助指标的均线也均处于上涨过程中，Keltner轨道上轨在2214点，明显高于上证指数。值得关注的是周单位量指标，如果我们用成交量来计算单位量指标的话就会发现前两周已经连续两周单位量指标激增。不过我们在计算上证指数的单位量指标时应该选择用成交金额而不是成交量来进行计算，这样前两周的单位量指标就没有达到激增的状态。综合分析的结果是目前的周线回升趋势处于良好状态。

  还有一个附加因素是有关月线趋势的，本栏前期曾经提到过，目前仍然处于调整态势的月线趋势很有可能在本月即9月份转换，其本月的转换研判点位为1925点。根据目前基本面的演变，本月底上证指数收盘高于1925点的可能性很大，因此我们继续持有多头仓位。