■一周互动精华

  金博士导师团成员

  代宏坤

  上海证券基金研究中心

  首席分析师

  刘 俊

  平安银行深圳分行

  南山支行高级理财经理

  王 彭

  上海证券报记者

  游客：银行理财产品相对于货基来讲有哪些优势？

  刘俊：单就收益率和便捷性方面来讲，银行理财产品相较于货币基金并没有太大优势。但货币基金的收益率一般跟利率挂钩，可能短期的年化收益率较高，甚至达到4%或5%的较高水平，但一旦利率走低，收益率也可低至1%水平。而银行理财产品的收益率则较为稳定，不会出现大起大落的情况。另外，如果通过银行端申购货币基金产品，一般需要三到五个工作日处理，并非即时到账，在时间上也有一定滞后性。相对于货币基金，银行在利率上较有定价权，这也是其优势所在。

  游客：当前我要买基金，投资半年请问该买什么基金好？

  代宏坤：从目前的时点上来看，随着经济数据的回暖， 安全边际较大的低估值周期股走强的概率较大，因此在组合上可以增加价值型基金的配置比例；对于成长风格基金来说，由于早期累计了较大涨幅，短期内将面临回调压力，可以等待回调到位后适当介入。

  游客：请问金博士：宝盈资源优选 ，华宝兴业资源。这两只基金，哪一个更适合现阶段介入呢？

  王彭：两只基金都以具有稀缺资源优势的公司为投资标的，前者成立时间较久，历史业绩优秀，尤其是今年表现处于同类基金前四分之一；后者2012年8月成立，近一年以来增长率为-18.36%，处于同类基金后四分之一。虽然二者业绩相差悬殊，但从具体持仓情况来看，宝盈资源优选的投资标的多契合市场热点，对医药、电子通信等高成长板块布局较重，偏离了该基金的契约主题；而华宝兴业资源则主投煤炭、石油、黄金等资源品企业，今年以来，由于我国经济复苏乏力，导致资源品资格下降，相关资源股表现不佳，从而拖累了基金的整体业绩。总体来看，鉴于宏观经济有复苏迹象，加上外围整治局势不稳，预计资源品短期有反弹机会，建议介入华宝兴业资源。宝盈资源优选基金作为一只普通的成长风格基金，能为投资者带来理想的投资回报，但如果作为资源主题基金配置，则并不妥当。

  游客：华商价值精选，华商主题精选，有什么区别和特点呢，现在适合介入吗？

  王彭：华商价值精选基金的投资标的为价值相对被低估、成长性受经济周期波动影响较小的企业，华商主题精选立足于新兴产业及文化传媒，二者从定位上来看，前者为价值型风格，后者为成长风格。但从持仓情况来看，华商价值精选在行业配置上仍以成长型的文化传媒、互联网金融板块为主，同时适当兼顾低估值板块的投资机会。相对于华商主题精选，换手率较高，操作更为灵活。总体来看，若投资者较为激进，看好成长股投资机会，可以选择后者；若为稳健型，可选择配置更为均衡的华商价值精选。

  游客：景顺长城内需增长，上投新兴动力，这两只基金今年涨幅蛮大的，现阶段介入适合吗。

  王彭：这两只基金都属于成长风格基金中的佼佼者，前者成立时间较早，历史业绩优异，基金经理任职稳定，属于不错的中长期投资品种。后者在2012及今年以来业绩均处于同类基金前四分之一，基金经理操作灵活，选股能力出色。从目前的时点来看，随着经济数据的企稳向好，拥有较高安全边际的价值股呈现较好的投资机会，而估值较高的成长股则面临越来越大的回调压力。从操作策略上来看，均衡配置两种风格股票的基金比较适合目前的市场环境。建议投资者另外搭配一直长期业绩稳健、主动管理能力较强的价值型基金，以平衡组合风险。

  游客：博时行业主题基金怎么样？

  王彭：博时行业主题基金历史业绩表现较为出色，2011年位列317只同类基金首位，2012年位列416只同类基金25名，但该基金今年以来表现欠佳，年初至今净值下跌2.79%，近处于同类基金后四分之一。从持仓情况来看，该基金倾向于在大盘成长、大盘平衡及大盘价值型板块做均衡配置，尤其青睐金融、地产等周期板块，持股较为稳定，同时股票仓位始终处于90%左右的较高水平。该基金在蓝筹股整体上涨时会有出色表现，但在中小盘股牛市以及结构性行情的市场环境下，则落后于市场表现。基金经理换手率较低，坚持自己的投资思路，并不会根据市场主题热点对组合进行阶段性调整，较少从中小盘股中挖掘投资标的。总体来看，该基金风格单一，操作稳健有余灵活不足。如果投资者看好周期股的阶段性反弹机会，可以采取交易性策略介入，不建议长期持有。

  游客：您好，看到电视上说今年以来股市上有不少热点让投资人收益颇丰，我不会炒股，只是买一些基金，请求你们给我推荐几种收益不错的股票型和混合型基金好吗？我准备现在再买一些基金，但网上的基金有很多种，真不好选择。

  王彭：对于经验较少的普通投资者来说，可以搭配选择几种历史业绩稳健、主动管理能力突出的不同风格基金，以平衡组合风险。价值型风格基金方面，推荐汇添富价值精选、嘉实研究精选；成长风格基金方面，华商主题精选基金、汇添富民营活力和兴全社会责任基金可以选择。另外混合型基金方面，中银中国精选和博时灵活回报大类资产调配较为灵活，具有较强的择时意识，严控下行风险，同时能够根据市场主题变化精选个股，适合风险承受能力较低的投资者。

  游客：请问金博士 景顺长城优选 风格特点，能否介绍一下哦？

  王彭：景顺长城优选基金自2012年更换基金经理后，风格转变十分明显，由前期的大盘蓝筹为主转变为大中盘成长股，行业上侧重于在医药、电子信息及园林建设板块做重点配置，持股较为稳定，股票仓位保持在中性偏谨慎水平。该基金目前的投资策略较为契合我国当前的经济结构及市场环境，因此在2012及今年以来均取得超越市场平均水平的理想回报。总体来看，该基金属于成长风格基金中不错的投资品种，在目前的市场环境中，可以同价值型基金一起做均衡配置以分散风险。

  游客：金博士能介绍几只业绩比较优秀的价值型基金吗？

  王彭：价值型基金中，较为看好汇添富价值精选和嘉实研究精选基金。前者自2009年成立以来净值上涨100.59%，且历史业绩始终处于同类基金前列，基金经理稳定任职，善于从低估值周期板块中精选具有较高安全边际的优质个股，同时选择性的搭配阶段性主题热点，操作风格灵活，主动管理能力突出。嘉实研究精选基金具有更为出色的历史业绩，该基金2010年以来的各个年份均处于同类基金前四分之一，与汇添富价值侧重于配置金融、地产板块不同，该基金较为青睐大消费板块，同时对阶段性主题热点介入力度更大， 具有“核心—卫星”策略特征。两只基金均适合稳健型投资者作为长期投资之选。

  游客：您好，看到今天上午大盘大涨，想买些基金，请问金博士，汇添富价值精选、华商主题精选这两只基金中那一只更适合目前介入？

  王彭：这两只基金分别属于价值和成长型两种不同风格，前者侧重于在金融、地产等周期板块中寻找安全边际较高的低估值优质品种；后者立足文化传媒及新兴产业，精选具备长期增长潜力的白马股，并且稳定持有。汇添富价值精选成立时间较长，历史业绩稳健，始终处于同类基金前列；华商主题精选基金成立时间较短，业绩表现优秀，近一年、半年、三个月和一个月均处于同类基金前四分之一。从目前的时点上来看，随着经济数据回暖，估值较低的周期股将迎来反弹机会，但是阶段性还是趋势性上涨目前仍然难以判断。 汇添富价值精选目前是介入良机，华商主题精选可等待成长股经过明显调整后再择机介入。对两种风格的均衡配置将会有助于平衡组合风格，分散风险。