跨境资金回流

  8月银行结售汇顺差83亿美元 扭转前两个月逆差格局

  ⊙记者 李丹丹 ○编辑 枫林

  伴随着我国经济回暖，跨境资金也正寻找良机，重回中国市场。

  外汇局17日最新公布的数据就印证了这一点。8月银行结售汇顺差83亿美元，扭转了前两个月逆差的格局。其中银行代客结售汇94亿美元，较上月反弹260%。

  近期人民币对美元的走势也支撑了这一观点，9月人民币对美元接二连三地创下新高。

  跨境资金重现流入

  今年以来，我国外汇收支形势经历了从流入快速增长到总体平衡的变化。1至4月份，受全球流动性充裕、我国经济基本面保持稳定、人民币汇率升值预期增强等因素的影响，跨境资金延续了2012年10月下旬以来外汇流入较多的格局，银行结售汇月均顺差约321亿美元。

  但5月份以来，这一趋势发生了改变。其中，5月份银行结售汇顺差104亿美元，6月份银行结售汇小幅逆差4亿美元，7月份银行结售汇逆差则达到69亿美元。

  这与国际形势息息相关。由于美国经济复苏加快，美联储暗示逐步退出量化宽松货币政策，5月份以来，新兴市场国家出现了货币贬值、股市下跌和资本外流的迹象。我国也概莫能外。

  进入8月以来情况出现一定程度的改变。

  8月银行结售汇顺差83亿美元。其中，银行代客结售汇顺差94亿美元；银行自身结售汇逆差11亿美元。

  虽说与今年前4个月相比，8月结售汇顺差总额并不多，但是这确实已经扭转了6、7月份逆差的格局。这一定程度说明，跨境资金正在改变“出逃”的趋势，重新回到中国市场。

  人民币升值进一步印证

  从中间价的角度看，8月人民币对主要货币基本呈现升值趋势。

  据上海证券报记者初步统计，8月人民币对美元升值0.11%，对欧元升值0.63%，对日元升值0.58%，对港币升值0.11%，仅对英镑贬值2%。

  进入9月份以来，由于美元指数直线走低，人民币对美元的中间价也连续创下汇改以来的新高，央行公布的数据显示，从9月2日至17日，人民币对美元的中间价走高了131个基点。

  对于近期人民币汇率对美元升值强劲的原因，业内普遍认为，中国8月份进出口、PPI、PMI、工业增加值等多项经济指标向好，显示经济回暖的趋势，跨境资金再度看好中国。

  伴随着我国经济基本面逐渐企稳回暖，国际、国内的唱多声音也逐渐涌起。

  德意志银行大中华区首席经济学家马骏将今年第三季度和第四季度GDP增长预测分别提高至7.9%和8.0%。摩根士丹利最新发布的一份报告也指出，根据内需的增长势头和该机构对未来18个月的全球需求预期，中国经济增速急剧放缓的情况可以避免。

  经济基本面再加上国际机构的唱多，预计将对短期内的人民币走势形成支撑。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮预计，在基本面企稳的前提下预计人民币中间价短期内，比如年底前会继续升值，逐渐向6.10附近靠拢。

  专家建言跨境资金流动管理须前移

  从这两年的经验看，伴随着国际金融形势风云变幻，我国的跨境资金越来越呈现双向变化的趋势，且变化频率越来越快，一定程度上对我国的金融市场和实体经济带来影响。

  对外经贸大学教授丁志杰建议，跨境资本流动管理不能只盯住资本流出环节。等资本流出形成趋势，再采取提高利率、加强资本管制等措施，为时已晚，结果只是延缓危机而不能阻止危机，而且要付出高昂的代价。

  他指出，跨境资本流动管理必须前移。首先，风险在资本流入阶段就已经存在，必须对资本流入进行管理，尤其是要抑制过度的资本流入，避免风险过度累积。对资本流入征税，如规定缴纳无息存款准备金，增加资本流入的成本，对平滑乃至减少资本流入都有积极意义。其次，对不同类型的资本流入采取不同程度、方式的管理，尤其是严格管制投机性短期资本流入。