2786亿元

  截至本周一

  预计今年年底

  3000亿元

  5000亿元

  预计明年年中

  两融标的本周一迎来新一轮扩容，沪深两市融资融券标的股票数量由原有的494只增加至700只。其中创业板扩容幅度最大，两融标的从6只扩大到32只。截至本周一，两市融资融券余额已达2786亿元。券商人士认为，两融标的此轮扩容后，两融市场潜在需求明年年中可扩大至5000亿元

  ⊙记者 浦泓毅 ○编辑 潘圣韬

  两融标的在本周一迎来新一轮扩容，首日两融余额增加40亿元，较前个交易日增长1.4%，远高于近期平均日增速。有券商人士认为，两融标的此轮扩容后，市场潜在需求可相应扩大至5000亿元，而要满足如此规模的交易需求势必对券商资金管理能力提出更大挑战。

  沪深两市融资融券交易数据显示，周一两市共迎来融资买入229亿元，较前个交易日增加17亿元，一日内增幅达8%。扣除当日融资偿还，两市在两融标的扩容首日即迎来融资资金净流入40亿元。标的扩容对增量资金的吸引作用已经开始显现。

  新增创业板标的买入踊跃

  在此轮扩容中，沪深两市融资融券标的股票数量由原有的494只增加至700只。其中创业板扩容幅度最大，两融标的从6只扩大到32只。深交所昨日发布的数据显示，扩容首日创业板标的融资资金净流入6.1亿元，融资余额增长14%。市场买入意愿旺盛。

  在新增融资融券标的中，中青宝及光线传媒融资资金流入幅度居前。中青宝获1.03亿元融资资金净流入，光线传媒净流入金额也达0.94亿元。

  值得注意的是，新增创业板两融标的周一均未出现融券交易，业内人士表示创业板融券券源匮乏的现象在未来一段时间内都很难改变。

  市场规模或翻番

  历史数据显示，两市融资融券余额于今年1月初首次登上千亿大关，而后在1月底标的迎来第二次大规模扩容：由278只扩充至500只。此后短短4个月内，两市融资融券余额便实现成倍增长，于5月21日首次突破2000亿元。截至本周一，两市融资融券余额已达2786亿元，其中融资余额占绝对多数。

  券商人士表示，此次两融标的的再次扩容，尤其是纳入大量中小板及创业板个股标的，将使以短线交易为主的融资融券需求迅速放大。此前曾有券业分析师预测，两市融资融券余额可在年内达到3000亿元。从目前的存量规模及增速来看，即使没有标的扩容，年内实现这一目标也没有悬念。在扩容之后，多位券商相关业务人士则预测明年年中两融市场潜力可以达到5000亿元。

  资金管理能力成挑战

  对于券商来说，如果按6%资金成本计算，其信用交易部门的两融余额可以直接产生2%的年化收益，既不需要过多的人力投入，风控体系也非常成熟稳定，唯一的瓶颈来自券商能否获得足够规模的资金以满足市场需求。

  据中国证券业协会统计，截至今年年中，我国114家证券公司净资产合计7172.46亿元，净资本合计5009.14亿元。与5000亿元的两融市场潜在规模相比，券商仅仅使用自有资金运作显然难以为继。

  转融资平台是券商融资融券业务又一重要资金来源。数据显示，周一证金公司当天融出28天期资金38亿元，目前转融资余额达575亿元。以证金公司目前120亿元的注册资本金计算，理论上可为市场投入至少1200亿元融资资金。但据券商反映，目前从证金公司获得转融资需要至少排队两周左右。

  券商信用交易部从业人士表示，无论是加大自有资金投入还是转融资，从外部直接获得增量资金的方式终有其极限，无法赶上市场需求的扩张。未来券商在融资融券业务上的竞争将更多地反映在资金管理能力上。

  “从开源上说，未来券商应该更多地探索两融余额资产证券化和收益权出售等创新业务，用以盘活存量资产。从节流角度而言，通过对资金期限、规模、利率等精细化管理，也能够在目前的存量资金中挖掘出更多潜力。”某券商信用交易部负责人这样表示。