⊙中国中投证券 吕祖山

  上周只有短短3个交易日，总体来说沪深两市指数是拾级而下，显示做多力量在逐步消退，上周三快速萎缩的成交量就说明了这一点。从技术上来看，股指经过近3个月的陆续爬升，需要通过调整来进一步巩固后市继续上涨的基础。短期来看，特别是进入9月份，指数在很短的时间之内发生了跳升，短期涨幅相当大，技术性回调看来不可避免，有修正指数短期过快上扬的要求。

  目前有利于A股的消息还是比较丰富的，首当其冲的是个股期权已经越来越近，明年一季度上市的可能性很大，虽然暂时对个人投资者设定的准入门槛还比较高，但对活跃A股市场十分有帮助，对防范个股风险将很有意义，势必会增加专业投资者对A股的喜爱，也必将增加一定数量的场内资金。

  近来已经久没开闸的地产企业再融资似乎又见曙光，上市房企纷纷制订自己的再融资方案，准备提交证监会审核。房地产业的暖流可能会影响到相关股价，止跌企稳可期，对整个房地产板块今后的反弹也十分有利的，对稳定A股市场将会起到举足轻重的作用。房地产业的走稳，也将会带动银行板块的走强，整体估值仍然较低的银行板块估计也会有所反应，房地产行业回暖对A股带来的正能量不可小视。

  虽然大盘前两周已经走出一波比较完整的冲高回落行情，但依笔者之见，后市调整幅度不会很大。尽管9月份公募基金为了规避可能的回调而大幅削减了仓位，开放式股票型基金仓位已经从高峰时的84.4%下降到了77.12%，但短时间经过快速降低仓位已经防范了大盘产生短线波动的风险，后市再出现类似大幅度减仓的可能性就降低了，除非后市发生趋势性下跌，而目前来讲，发生这种情况的可能性并不大。

  虽说股指大幅度下挫的几率低，但近期指数快速回升希望也不太大，需要通过来回整固来夯实后市继续上行的动能。目前的创业板指数已经创下了历史新高，虽然上行尚没止步，但估计已经是强弩之末，后市剧烈波动的风险不得不防，而前期十分耀眼的上海自贸区、互联网、传媒文化等概念个股涨幅已经不算小，再被市场资金挖掘的可能性已经下降，后市相关个股再度刷新前高已经不太容易，因此在新的市场热点未孕育出来前，大盘短期内恢复并冲击新高度的能力会受到制约。

  （执业证书：S0960611050019）