⊙西部证券 张炜玲

  受节日离场效应的影响，节前行情出现了回调走势，市场谨慎观望气氛再度浓厚，资金避险情绪升温，尤其是上周二沪指下跌2.06%，市场表现出较大的获利兑现压力。

  从上周盘面表现来看，首先是题材股的调整给市场带来了较大压力，又没有新的热点跟上，市场中缺失了“赚钱效应”。前期涨势如潮的上海自贸区和土地流转为代表的热点板块出现了较大幅度的调整，显示资金开始逐渐从有改革预期的股票中撤离，主要是由于这些个股短期累积涨幅过高，从股价上对于改革预期的概念已经透支消费；其次是权重股开始全面休整。停牌超过一个月的招商地产在公布总金额65亿元的再融资方案后，复牌即遭遇跌停，对整个地产板块影响很大。在房企再融资开闸信号明确后，已有多家上市房企公布了再融资方案，地产再融资的抽血对整个市场资金面产生负面影响，这对市场无疑是利空。另外，银行股在前期大幅拉升的龙头股浦发银行回落的带动下也陷入调整，民营金融机构的发展将会打破目前的银行垄断格局，对未来上市银行的业绩将会形成冲击；再次，市场量能出现明显萎缩，一方面是由于节前部分资金变现的需求导致，也显示市场增量资金不足，沪市日均成交量也从前一周的1747亿元迅速缩小到1225亿元；另一方面，9月下旬是三季度末，资金面临银行季末考核压力，资金相对会呈现趋紧的表现。

  8月经济数据的好转成为市场反弹的重要基石，但经济复苏的持续性令市场始终无法掉以轻心。事实上，如运价指数小幅回落、电厂煤炭库存上升等一些先行指标已有转弱迹象，令随后几月的经济数据并不乐观。再加上外围市场方面，美联储官员称10月可能缩减QE，市场对QE缩减的担忧令上周五道指下挫1%，也会对A股造成心理面的影响。技术上看，股指在快速反弹后，KDJ、RSI等短期指标出现超买信号，且中期均线20日、60日线都未能有效跟上。周K线上沪指终结了8连阳，反弹趋势受到压制，技术上有回调要求，短期股指可能会考验9月9日留下的跳空缺口。

  本周市场将面临国庆长假因素、资金面的季末压力、IPO重启预期以及9月份经济数据等不确定因素，加上主题投资的炒作出现退潮趋势，市场没有新热点接棒，大盘仍将以震荡盘整态势表现，多空双方将围绕年线2150点附近展开争夺。短期市场通过震荡，一方面消化短线大幅上行的获利回吐压力；另一方面是资金等待基本面和政策面的不确定因素明朗后再择机介入。本轮反弹行情的推动因素主要是来自于政策面良好预期的推动，改革红利的释放将继续推动市场表现为主题性投资机会和创新题材概念的结构性行情。后市操作上，建议节前减轻仓位，控制风险为主，临近长假，短线可适当关注旅游酒店、影视传媒和互联网概念股。

  （执业证书：S0800511010001）