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◎《每日新闻》9月20日社论
FRB维持量化宽松无异饮鸩止渴
美联储（FRB）突然推迟减缩量化宽松政策了。据说是对经济恢复尚不具充分的信心，计划再继续观察一段时间。但事实上市场已对缩小量化宽松政策做好了准备，FRB此时推迟预定计划，意图令人费解。伯南克主席甚至进一步提高了缩小量化宽松的门槛——“财政抑制的影响减弱，经济增长加速，就业市场持续扩大，通胀水平接近预期”。
对经济状况和市场状况给予充分的考量本属应当，但如打乱了政策转换的节奏，导致危机长期化和严重化，则得不偿失。希望美国尽早回到正常的财政轨道上来。
FRB一年前开始着手第三次量化宽松，每月收购美国国债等相当于8.5兆日元的资产。受此影响，不仅华尔街股价飙升，部分量化资金为了追求收益率而流向新兴国家市场。伯南克主席今年5月表示将转变量化宽松政策后，资金闻讯开始反向流进美国，新兴国家货币和股市由此大跌。FRB特别在意的是，国债长期利率的快速上升会对住宅投资和消费带来恶劣影响，因此希望通过推迟缩减量化宽松来下压利率。
但这些难题不是推迟缩减量化宽松便能回避的，反而会导致市场更大的反弹。即便FRB从现在开始缩小量化宽松，由于FRB已决定在失业率从7%下降到6.5%之前将维持零利率，所以在未来几年内极端的金融缓和状态仍会持续。在此期间，必须警惕资产泡沫的滋生。因为在FRB对经济恢复尚不具信心的情况下，道·琼斯30种工业股票平均股价就已刷新了一个半月以来的最高值，这让人看到了泡沫的萌芽。（梁宝卫 编译）
◎《金融时报》9月20日文章
美联储有望迎来首位女掌门
美国民主党内围绕奥巴马总统对美联储新掌门的提名争论激烈，67岁的珍妮特·耶伦女士成了这场竞争的领先者，有望成为美国经济的掌舵者。耶伦的父亲是家庭医生，母亲原是教师，后辞职在家照看耶伦姐弟。耶伦母亲掌管家庭财务，并对股票、经济学颇有兴趣，耶伦深受其熏陶。进入布朗大学后，耶伦本有意学习数学，但最终选择了经济学。在耶鲁大学攻读博士期间，耶伦师从詹姆斯·托宾（凯恩斯经济学家和诺贝尔经济学奖获得者）。后来，耶伦遇见了志趣相投的丈夫，并与其合作在20世纪80年代发表了多篇高质量学术论文，成为经济学界知名的学术伉俪。
1994年，一通来自美国白宫的电话为耶伦的事业开启了一扇新门，她成了美国联邦储备委员会委员。之后她所担任的职务还有美国总统经济顾问委员会主席、旧金山联邦储备银行行长、联邦公开市场委员会委员以及美国联邦储备委员会副主席。美联储新主席这一职位，耶伦无论是能力还是经验都足以被提名，而在竞争对手萨默斯退出角逐后，她的胜率大增，
耶伦被其下属评价为“真正对问题感兴趣，而非对权力感兴趣”以及“不会将个人主观想法强加给下属的”领导者。私下里，朋友的看法是，耶伦有很好的幽默感，“是一个能很好调节工作和生活的人，过着非常快乐的生活。” 很少有一个快乐的人能成为最高机构的领导者。但耶伦女士很可能会成为世界最有权力的经济政策制定者。
（作者系《金融时报》罗宾·哈丁和理查德.麦格雷戈 贺艳燕 编译）
◎《经济学家》9月21日社论
中国电子商务：腾讯的价值
腾讯是世界最大的互联网公司之一吗？这家中国游戏和社交媒体公司同许多中国互联网公司的开始方式一样：模仿西方的成功者。如QQ是ICQ的克隆，ICQ是由美国在线拥有的以色列的发明。同时不像全球互联网巨头，如谷歌和推特，腾讯的盈利点仍限于受保护的国内市场。然而腾讯的股市价值这周跨越了1000亿美元。世界领先的社交媒体公司脸谱（facebook）也仅在数周前才跨越这一基线。而腾讯比脸谱有更多收入和利润。今年上半年，腾讯营收达45亿美元，总利润达25亿美元。脸谱的营收是33亿美元，总利润是9.35亿美元。
腾讯公司的市场价值反映其股价的巨幅增长。据波士顿咨询公司发布的一项研究，腾讯是全球大公司中从2008至2012年间股东总回报最高的公司，创造了优于西方同行的商业模式。
腾讯还扩散了它的服务，QQ使用者达8亿，微信使用者也超亿。而与西方对手不同的是它利用这些渠道来推广线上游戏和其他虚拟产品。就销售而言，今年中国已成世界最大的电子商务市场，也是智能手机的最大市场。这意味着中国很快将成为世界移动商务的最大市场。腾讯在中国移动商务市场的主要竞争对手是百度和阿里巴巴。这三大公司为了占领移动商务市场，都开展了声势浩大的并购，而投资者担心的是这场“军备竞赛”的成本。阿里巴巴最近向线上地图公司高德投资了3亿美元，向新浪微博投资近6亿美元。百度更具雄心，以18.5亿美元购买了91无线，并以3.7亿美元并购线上影音播放公司PPS。
得益于微信的流行，腾讯可能在移动商务领域比这两个对手更具优势。但为确保有力的竞争地位，腾讯的投资动作也不小。但糟糕的是，移动商务的“军备竞赛”可能会将腾讯引入投资过于分散，从而偏离游戏和增值服务的风险中。
（贺艳燕 编译）