□陈东海

  德国大选已于前天结束。果然没有悬念，现任总理安吉拉·默克尔所在的基民盟及其姊妹党基社盟获得41.8%的相对多数选票。根据目前德国的政党结构，默克尔联合其他政党组建联合政府的可能性最大。难怪全球舆论一致认为，默克尔这次取得了重大胜利。

  对比2009年默克尔及其所在政党大约35%的支持率，这次大选默克尔的支持率显著上升，这预示着默克尔所奉行的政策，尤其是对于希腊等陷于债务危机的国家的救助政策，将会顺利延续下去。所以，外界普遍估计，默克尔接下来必然会放行后续对于希腊的各期各笔的援助，因此，欧洲债务危机实际上已经过去。

  但是，这只是从政党在选举数字中得出的简单结论。其实，在这次选举中，默克尔现时执政的盟党自民党遭遇了重大失败，得票率从上届的接近15%下跌至4.7%，没有达到5%的进入议会的门槛而被拒之于议会门外。这样，推行目前救助政策的默克尔及其盟党的支持率实际上从上届的50%降到了不足47%。虽然议会的组成与支持率不完全一致，但是这并不能简单视之为援欧派的胜利。

  更不容忽视的是，反对欧洲援助机制的政党“德国另类选择党”（Alternative for Germany）异军突起。成立于数月之前的该党首次参选，虽然没有获得越过5%的选票而被挡在议会的门槛，但却也赢得了4.8%的选票，超过了默克尔现时执政的盟党。这是一个非常重要的信号，不能以其得票率未过5%的进入议会门槛而轻视之。

  在欧洲为应对债务危机而组建救助机制以后，各方舆论就有多种估计，有的认为，随着欧洲债务危机的深化和长期化，欧洲未来的援助机制存在生变的可能，德国可能会出现反对救援的力量甚至成立政党；而那些接受救助的国家，由于接受援助的条件就是紧缩，而紧缩可能加重经济衰退、失业率上升等危机状态，所以像希腊等国反对紧缩的力量也很可能组成政党。在某些情形下，德国反对救助的政党可能成为救助政策未来走向的重要决定力量，而希腊等国反对紧缩的力量也会对欧洲的救援机制产生重大影响，不排除让欧洲援助机制失效的可能。

  果不其然，希腊等国反对紧缩的力量果然导致欧洲援助机制遭遇重大风险。一年前的希腊大选，一度不能产生联合政府，不得不重新举行二次大选，并强迫德国和国际货币基金组织（IMF）放宽援助的条件。而早前的法国大选，也是反对紧缩的政党取代了支持紧缩的政党，致使“默科奇”救助联合体解体，当初欧洲救援机制的一些步骤也因此而改变。

  今次德国大选，果然出现了反对救助的政党，并且差点进入议会。别看现时该党还不具有威胁默克尔的力量，如果在未来或下次大选时，欧洲的债务危机并未肃清而是迁延不止、甚至加剧，那么该党极其可能壮大而成为德国政坛上的重要力量，并可能让欧洲援助机制破产，那样的话，欧元区就将走向解体了。

  要想尽力避免以上的结局，欧元区在短期内必须做到各国赤字率下降、公共债务比例不再攀升，进而使危机中的各国在短中期内获得融资的能力；长期来看，欧元区各国经济必须取得稳步成长，财政收支平衡，债务比例下降。而事实是，无论是短期还是长期要求，对眼下的欧元区各国来说难度委实太高。数据显示，2012年欧元区17国财政赤字占GDP的比重从2011年的4.2％降至3.7％，欧盟27国赤字水平则从2011年的4.4％降至4.0％，但只有德国实现了微弱盈余，有17个国家的赤字超出了欧盟规定的3％警戒线，财政赤字最高的国家是西班牙和希腊，分别为10.6％和10.0％。公共债务方面，欧元区17国债务占GDP的比重从2011年的87.3％上升到90.6％，而欧盟27国的债务水平则从2011年的82.5%升至85.3％，其中希腊债务水平占GDP比重达到156.9％，紧随其后的是意大利127.0％，葡萄牙123.6％，爱尔兰117.6％。不久前的数据还显示，希腊的失业率已达27.6%，而年轻人失业率一直超过50%。

  问题是，欧洲债务危机的根源，在于其福利制度和劳动力制度导致经济竞争力丧，如果不实行彻底的结构改革，欧洲的债务危机实际上是无解的。而目前欧洲的救助核心，建立财政联盟、银行业联盟的思路，还是吃大锅饭的思路，无非就是让在欧元区里享受贸易红利的德国出钱给大家花。欧元区迟迟推不动结构改革，那紧缩的痛苦就将无限期持续下去，那么最终可能出现的结果就非常糟：要么德国反对救助的政党上台执政，废掉援助机制；要么被紧缩的国家反对紧缩政策的政党上台，废掉紧缩政策，进而也让援助机制破产。

  所以，不能因为最近一年来表面的暂时平静就以为欧洲债务危机已经过去，也不能因为德国大选默克尔政党的获胜就可以高枕无忧。欧元区严峻的考验还在后头，援助机制的风险还远未过去。

  （作者单位：东航国际金融公司)