■一周互动精华

  金博士导师团成员

  杨 帆

  方正东亚信托

  研究发展部总经理

  代宏坤

  上海证券基金研究中心

  首席分析师

  王 彭

  上海证券报记者

  游客：请问信托公司如果对项目风险进行把控？投资者可以从哪些方面去关注信托的项目风险？

  杨帆：一般信托公司对信托项目的审核会经过四道程序，首先，信托经理会对项目的财务状况进行尽职调查，然后上报信托公司的合规部门；合规部门进行合规后再转给风控部门；风控部门会同业务部门一起再对项目进行调查；最后，通过过会制度对项目风险再进行进一步的把控。

  游客：老师好！现在的点位合适购买蓝筹基金吗？请推荐两只。谢谢！

  代宏坤：蓝筹股经过一段时间的大幅上涨后，近期进入了调整阶段，但在国庆节之后，也就是进入第四季度开始，随着基本面因素的逐渐改善，预计蓝筹价值型基金将会继续迎来表现机会，投资者可加大该类基金的配置比例。可以关注光大精选、南方隆元、新华行业基金等。

  游客：请问中国重工重组，现在适合买入南方隆元产业主题吗？可以长期持有吗？

  代宏坤：受中国重工重组影响，南方隆元产业主题股票基金显著上涨，近一周净值涨幅达4.13%，排在538只同类基金第三位。该基金二季度不仅重仓持有中国重工，同时也重仓持有参股中国重工的中信证券。总体来看，南方隆元产业主题股票押宝重工股近期获得了明显收益，鉴于市场对于重工股的继续追捧，未来半年可以继续持有该基金。但是否长期持有还要观察该基金其他重仓股及资产配置情况而定。

  游客：请问，景顺长城内需增长是属于价值型还是成长型风格呢？现阶段是保留还是转为其他品种的呢？

  王彭：从景顺长城内需增长近些年来的持仓情况来看，属于大盘成长风格基金，该基金历史回报突出，过去多数年份业绩表现处于同类基金前四分之一，今年以来净值上涨61.76%，位列495只同类基金第六位。根据其半年报数据显示，该基金目前重仓股涉及文化传媒、电子信息等新兴产业板块，行业集中度较高，且年初以来累计了较大升幅，短期之内面临着一定调整压力。但从该基金的长期表现来看，其主动管理能力较强，能够持续为持有人带来超额回报，属于不错的长周期配置标的。若是稳健型投资者，可以适当减持，待成长股调整到位后再伺机介入；积极型投资者可继续持有。

  游客：嘉实海外中国股票基金现在是留还是卖掉？

  王彭：嘉实海外中国股票基金历史业绩表现一般，2008至2011年均落后于同类基金平均水平。但2011年底更换基金经理后，业绩获得明显起色，2012年名列51只同类基金第五名，今年以来也处于同类基金前列。该基金主投的港股市场近年来与内地市场的相关系数逐渐增加，基本面因素基本跟随国内市场，但流行性因素则取决于国际市场的资金流向。恒生指数年初以来表现震荡，未来更有机会受到QE退出影响产生大幅回落。总体来看，虽然新任基金经理操作能力突出，但考虑到港股未来面临的市场环境较为不利，建议考虑赎回。

  游客：我现在对理财产品，基金这些不是很懂，可以给我讲解讲解吗？

  王彭：基金产品一般分为股票型、债券型和货币型基金，风险逐次降低。选择一只基金，主要看其历史业绩与同类基金及基准指数的比较情况、波动性，以及基金经理任职的稳定性。对处于开放期的基金产品来说，可以随时申购和赎回，起购门槛较低；但理财产品一般有固定的封闭期，固定到期收益，因此风险相对于股票和债券型基金更低，但流动性则有所不足。

  游客：你好，我今年初买了三只定投基金：工银添利B，诺安优化，安泰债券B，一直处于亏损阶段，不知是否应该卖掉？谢谢。

  王彭：目前来看，受制于外部环境的进一步改善以及资金面的“季末效应”，债券基金在未来一段时间内仍将面临不利的市场环境。但从整体收益率水平来看，在经历了七、八月份的快速调整后，无论是利率债还是信用债的短、中、长到期收益率均处于相对较高水平，债券的配置价值逐渐显现。预计第四季度债市气氛将会有所缓和，建议保留继续观察。

  游客：你好！请问如何选择基金？

  王彭：你好！选择一只基金首先要考虑该基金的风险收益情况是否与自身的承受能力相匹配。若风险承受能力较高的投资者可选择股票型基金，较低或对流动性要求较高的投资者则可选择债券型或货币基金。就股票型基金而言，要从其历史业绩表现、波动性、基金经理任职的稳定性进行考虑，同时，也需要通过阅读各季度的定期报告来判断基金经理的操作风格，如早作布局、稳定持股，还是换手率高，善于抓住市场热点等等。然后根据自己对后市的判断选择与之相符的基金品种。

  游客：宝盈核心优势混合和华商动态阿尔法混合哪只基金更值得拥有？

  王彭：宝盈核心优势自去年更换基金经理后，业绩获得明显改善，今年以来净值上涨52.05%，位列227只同类基金第二位。从其持仓情况来看，基金经理通过精选个股准确把握住今年以来的结构性行情，重点配置的科大讯飞、美亚光电、京东方A等个股均为组合贡献了不俗收益。华商动态阿尔法基金为梁永强除华商主题精选外管理的另外一只基金，该基金在持仓和风格上均与华商主题精选基金类似，重仓文化传媒及新兴产业板块，与宝盈核心优势不同的是，该基金注重早布局、稳持股，收益主要来自于个股的内生增长潜力，较少追随市场热门品种。总体来看，这两只基金均为成长风格中的佼佼者，操作和选股思路各有千秋，都可作为组合中的长期配置标的。

  游客：我持有广发聚瑞和广发制造，想取舍一只，在现阶段大盘有可能风格转换时，应保留哪只较合适？谢谢。

  王彭：广发聚瑞和广发制造今年以来均取得了突出的业绩表现，前者的投资目标为遵循经济发展中的结构性变化和趋势规律，挖掘主题机会；后者精选制造行业优质上市公司进行投资。从持仓风格上来看，根据最新披露的半年报数据显示，二者均属于成长风格基金，倾向于在电子信息、文化传媒、安防、新能源等新兴产业领域重点布局。从目前的市场环境来看，成长和价值的风格博弈处于胶着状态，后市方向不明，在此背景下，建议投资者增配一只蓝筹风格基金，如汇添富价值精选，以平衡组合风险。