⊙戴杰

  量化投资在海外的发展已有30多年历史。1988年，全球最著名的量化投资专家詹姆斯·西蒙斯成立了他的大奖章基金，在二十余年的实践中，该基金作为量化基金最成功的代表，年化收益超过35%。更为神奇的是，大奖章基金的业绩并未因资本市场的大幅涨跌而产生很大波动，在21纪初的美国科技股灾和2008年的金融危机冲击下，该基金都取得了可观的正收益，大幅战胜市场。

  有关资料显示，大奖章基金的固定管理费高达5%，浮动业绩提成近四成，均显著高于美国市场上其他的基金。然而即便如此，大奖章基金仍然为投资者赚取了高达35%的年化回报，由此可想而知，大奖章基金真实的投资业绩有多么惊人！

  如今，每年都有许多新的策略模型问世，其广阔的发展空间不可估量。

  有人说，投资最大的敌人就是情绪的波动，恐惧、贪婪会使人们变得不理性，可能导致不合理的投资决策。然而在量化模型中，投资决策基本上严格取决于模型运行的最后数量结果，数字是客观鲜明的，可以很大程度的避免主观情绪造成的判断偏差，这是量化投资理念非常突出的一个优势。

  华安的量化团队用国外市场相对成熟的多因子投资策略，结合A股市场自身的特点，开发了华安沪深300量化增强基金这一款产品。华安量化模型的开发，充分运用了行为金融学，统计学，人工智能等等研究成果，系统科学地把这些理论具体融入到投资策略中，全方位地挖掘A股市场的投资机会，最终转化成投资收益。

  对于华安多因子量化模型来说，所谓量化，简而言之就是把可能与股票价格相关的许多因子数量化，运用计算机技术，对大量历史数据进行统计检验，找寻真正能够驱动股价上涨的因子，然后通过华安的多因子模型合成这些因子，预测股票价格的涨跌。

  可以看到，量化策略并没有多么神秘，就是用数量模型来精选个股，调整个股权重，投资流程也与传统的股票型基金并无太多区别，仅仅体现为一种新的精选个股方式，或者说一种新的投资理念。多年来A股市场经历了波澜壮阔的大起大落，我们挑选的因子经过长时间的历史检验，被证明是能够提供股价预测能力的。

  当前，以沪深300为代表的蓝筹股经过长达3年的下跌，估值已经处于历史最低水平，甚至低于2008年大盘最低点位时的估值。今年以来，以创业板为代表的中小成长股势头强劲，根据我们的判断，中小股票目前已经处于风险很大的价格高位，回调压力大，近期市场风格转换迹象愈发明显，宏观经济数据逐步改善，国家政策利好不断出现，蓝筹股崛起指日可待。

  在这个蓝筹股投资的大好时机，华安沪深300量化增强基金作为一款指数增强基金，在跟踪沪深300指数的同时，利用模型对股价的预测，力争实现超额收益，为投资者做到“增强”二字。以现有的华安量化增强模型为例，自2011年1月4日起至2013年6月30日，内部模拟测试沪深300增强指数投资超额收益达18.57%（内部模拟数据，不做投资参考建议）。

  （作者系华安基金系统化投资部 助理分析师）