重整计划初露端倪

  *ST中达重生现曙光

  ⊙记者 胡义伟 ○编辑 邱江

  因巨额负债拖累而身陷重整泥潭的*ST中达终于有望迎来走出困境的一丝曙光。在9月27日推出出资人权益调整方案后，公司今日公布的一则方案说明披露了公司重整的大体思路及未来的发展设想。除了清偿负债以外，作为企业重整的一部分，公司将通过调整业务结构、加大创新力度等措施，促进公司主营业务的持续健康发展。

  债务清偿金额有望大降

  据公告，截至2013年9月25日，已向公司重整管理人申报的债权人共45家，申报债权金额共计约22.38亿元。

  实际上，在*ST中达进入重整程序前已严重资不抵债，生产经营和财务状况均已陷入困境，若公司破产清算，上述巨额债务根本无力清偿，公司现有出资人的权益也将为零。幸运的是，在江苏省政府的直接推动下，公司各债权人、各级政府及法院对公司采取重整化解风险的方式达成了共识，各方均在按照既定的方向和原则加快推进各项工作且目前进展顺利。

  据公司介绍，重整中除了职工债权能按照国家相关法律法规的规定全额优先清偿外，有财产担保债权、普通债权都进行了不同比例的调整。有财产担保债权只能在担保财产评估价值范围内得到优先清偿，不能获得优先清偿的部分则按照普通债权清偿率清偿；普通债权调整后，债权人清偿率不足30%。

  记者从有关人士处获悉，在江苏省政府协调下，公司重整得到了债权人的大力支持，公司后期整体清偿金额将较现有负债总额有较大幅度的下降，将为后续推进重整打下坚实基础。

  股东的支持是重要条件

  一般而言，在破产重整的案例中，在对债权人权益作出调整的同时，出资人也有理由作出利益的让渡。公司在公告中表示，此次重整需要债权人和出资人作出共同的努力，共同分担实现公司重生的成本。对*ST中达而言，出资人即股东的支持不仅是实现债务清偿的需要，更是公司走上正轨和长远发展的需要。

  据了解，*ST中达的重整是在持续经营模式下保留主营业务的重整，公司虽将退出房地产业务并剥离部分子公司股权等资产，但重整后仍将保持适度的生产经营规模（主要生产BOPET、BOPP和烟膜等产品）。而目前，公司及其子公司均已陷入财务困境，并欠付银团巨额贷款，已经失去再融资能力，公司也难以从其他渠道补充营运资金。因而，转增股份变现所得资金对于解决后续生产所需资金的问题及为避免公司被暂停上市而需改善资产负债结构的要求有重大意义。

  公司副总裁、财务总监王务云在接受记者采访时表示，公司希望此次出资人权益调整能得到广大股东的支持，一方面这是促使公司恢复持续、健康发展所必要的举措，另一方面相较破产清算股东权益归零而言，帮助公司走出困境对股东也是有益的。

  未来调整与创新将并举

  对一家处于重整阶段的上市公司而言，未来前景的规划无疑将左右股东的信心。公司在今日公告中明确表示，将在此次重整程序中，通过对公司内部治理、业务结构调整、科技创新等方面做出改变，增强公司的持续经营与盈利能力。

  公告称，在优化管理、调整业务结构及剥离低效、亏损和非主营资产基础上，公司将依靠科技创新，做优做强软塑包装材料业务。未来公司将依托技术优势、新产品研发成果以及公司近几年获取的37个国家专利，将已开发成功的反光膜、玻璃贴膜、化学涂布膜、转移膜等新产品加快实施产业化，丰富产品种类，提高高附加值产品的销量和比重，提升公司竞争力。

  公司同时表示，将根据未来经营发展的需要，在条件合适的情况下通过定向增发等资产重组方式注入优质资产，进一步提升公司的持续经营能力和盈利能力。

  王务云表示，在多年的债务负担重压下，公司主营业务一直在正常开展，公司的BOPET膜和烟膜一直在行业内有较高的知名度，公司未来也将重点发展这两个主要产品。除此以外，公司也将在条件允许情况下，力争向新能源产业、环保型新材料方向发展。

  在面临退市和破产清算风险的巨大压力下，公司重整计划的推出无疑是为最大化维护债权人和出资人权益带来了转机。有市场人士分析，在公司连续巨额亏损的情形下，根据现行退市制度和《企业破产法》的相关规定，如果年内无法通过重整方案，公司未来退市或破产清算的可能性相当大，届时公司股东和债权人权益都将受到极大影响。从这个角度考虑，包括出资人权益调整方案在内的公司重整方案获得股东支持的可能性较大。