⊙西部证券 张炜玲

  节后股指震荡上行，重返2200点上方，沪综指周K线收出中阳，上涨2.46%，收出十月开门红。盘中题材股持续活跃，互联网金融、土地流转、天津自贸区、上海自贸区概念股此起彼伏。在政策利好预期的持续发酵下，后市有望继续震荡走强，热点题材将表现为强者恒强。

  消息面，本周将陆续公布9月和3季度宏观经济数据。9月制造业PMI为51.1，连续3个月回升；前三季进出口同比增长7.7%，外贸进出口好于二季度，顺差扩大14.4%。已公布的宏观数据显示，短期经济呈企稳向好态势。今年7月份以来，国务院出台了一系列稳增长的政策措施，政策效益正在不断显现。当前市场对3季度GDP一致预期7.7%，若数据公布与市场预期一致或更好，则市场反弹行情可继续看高一线。此外，保险资金的运用比例监管征求意见稿将出，险资的股票持仓上限拟调至30%，管理层对险资的开闸，无疑将给市场带来做多信心。

  央行将于近日公布上海自贸区的金融方案细则，方案可能在在人民币资本项目可兑换、利率市场化、人民币跨境使用、外汇管理体制改革四个方面将出台实质性的具体举措。受此消息刺激，上周五上海本地股卷土重来，上海梅林、申达股份等多只个股涨停，沪自贸区概念股整体涨幅在5%以上，主力资金流入迹象明显，对市场做多人气构成极大鼓舞。

  技术面，沪指已摆脱日K线9月2270点以来的下降趋势上轨压力线对股指的反压，价升量增，人气指标OBV保持活跃状态，KDJ形成金叉向上发散形态，MACD绿柱线不断缩短，短线技术指标逐步走强。

  连创新高的创业板指数，上周四出现了杀跌的走势，跌幅达2.66%，前期涨幅较大的传媒板块出现了放量下跌的走势，板块整体下挫4.28%，天舟文化、光线传媒、三五互联等一度封上跌停板，创业板的下杀值得重点关注。目前创业板整体的滚动市盈率已高达59倍，代表市场对创业板高达50%以上的业绩增长预期。今年以来，市场最核心的特征是风格的偏离，整体市场表现乏力，而成长股走出结构性牛市，创业板指数屡创新高。其中，文化传媒是最令人关注的板块，在兼并重组+政策利好等事件催化下，三季度整体涨幅达76%，远高于创业板综指32%的涨幅，板块整体估值水平高企已是不争的事实。本周上市公司将开始披露三季报，三季报对部分高股价、高估值但业绩并不理想的个股将构成巨大考验。文化传媒板块的放量下跌说明，对累计涨幅巨大的成长股多一份谨慎还是必要的。

  本轮行情的主要推动力是经济企稳环境下的改革政策预期，10月基本面平稳、改革红利预期继续释放，政策仍将是行情的主要驱动力。短期来看，市场做多情绪继续回升，阶段性主题机会所带来的财富效应不断扩散，震荡反弹行情有望延续。短线操作把握两条主线，一是与改革转型相关的政策导向股，二是三季报业绩优良、具有高送转概念的个股。（执业证书：S0800511010001）