银河证券基金研究中心数据显示，截至2013年9月13日，建信基金投资管理部副总监钟敬棣管理的建信稳定增利债券基金自2008年6月25日成立以来，取得了49.42%的累计净值增长率，最近三年净值增长率更是位居同类40只可比基金的第2位。凭借如此出色的投资业绩，建信稳定增利债券基金获誉多家评级机构给予的五星评级。

  长期优秀的投资业绩源于钟敬棣坚守的信念，“对债券基金经理而言，要谨记自己管理的是低风险产品，不能为了追求回报而忽略风险控制。”

  当然在“谨慎投资”的基础上，还要“积极增值”，两者都是钟敬棣所取得的出色的投资业绩背后的投资理念。在他看来，“谨慎投资是基础，在投资的过程中要还原债券基金低风险的本质，让投资于此的投资者承担与其承受能力匹配的投资风险。但同时也要在可控的投资风险上力争获取超额收益，不能因为债券基金是低风险产品就放弃追求回报。作为专业的投资者，基金经理应该通过资产配置、套利、适度杠杆等手段为投资者创造满意的投资回报。”

  超额收益来自预期差

  债券投资首先是要较好地把握宏观经济形势。因为债券基金的投资业绩很大程度上是由大类资产配置和债券久期所决定的，这就需要基金经理对宏观经济数据、财政政策和货币政策等方面有一定的理解力和洞察力。

  “债券市场特别关注的是货币政策的动向。而一般情况下，政策的取向是有规律可循的，它会跟随经济基本面的变化，当然，政策出台有一定的滞后性，因为政府及相关部门决策需要时间，因此我们一般更重视研究经济数据来预测未来的政策动向。具体来说，经济增长、消费者物价指数、PMI、社会融资总量、重点区域的贴现利率等数据都是我们关注的重点，”钟敬棣表示。

  钟敬棣表示：“对债券投资而言，把握好预期差更重要，也就是我们内部对政策取向的预期与市场预期的差异。现有债券价格反映的是市场的预期，但投资的超额收益则来源于我们的观点于市场的差异。”

  在反思中不断修正自己

  对于钟敬棣来说，在做出投资决策后，投资工作并非就结束。钟敬棣还会在做出投资决策后，经常反思决策的正确性，思考原有的决策基础是否发生改变。“这种反思精神能够帮助我们提升决策正确性的概率，并有效控制风险，”钟敬棣表示。

  近几年来，银行理财产品、信托产品、债券私募基金等吸引了不少投资者的关注。面对固定收益市场激烈的竞争，钟敬棣认为公募债券基金依然有独特的优势，公募基金的核心竞争力是良好的投研能力。公募债券基金经过十多年来的发展，大多建立了较强的投研团队，市场化程度高，专业性强，为基金保持良好业绩提供了强大的基础。公募债券基金的投研能力一直为业内所认可。

  其次是规范度高，主要体现为公募基金有严格的监管体系、良好的信息披露和估值体系。