瑞银证券

  三中全会前主题投资行情仍在。其一、临近三中全会，诸多改革预期带动市场情绪高涨，投资者风险偏好不断强化，主题投资此起彼伏；其二、比较稳定的资金面，国内资金价格平稳运行，海外市场负面冲击可控；其三、经济弱复苏，工业生产增速趋于稳定；其四、成长股的三季报行情。

  预计10月份下半月国内市场资金面基本平稳。整体而言，我们判断四季度金融市场流动性将好于三季度，未来几周资金价格上行风险来自于：利率产品的发行放量、月中时点的税收缴款与到期资金的摆布。我们认为，央行将持续通过公开市场操作净投放资金来稳定市场预期。

  预计三季报业绩延续半年报的增长趋势。我们预计第三季度非金融业绩同比增长11.4%、金融业绩同比增长9.7%，上市公司整体第三季度业绩同比增长10.5%。从中小板业绩预告数据来看，前三季度累计利润增长中枢为8.6%，略高于半年报7.1%的增速，我们预计创业板三季报累计利润增速也将从半年报的1.5%回升至5%左右。

  投资建议：关注主题投资的扩散效应，个股或将带动整个行业的投资机会。比如，自贸区主题激发了交运港口行业，O2O主题与上海国企改革激发商贸零售板块的投资热情。再比如，土改概念下的农业股，还有纺织服装等。