东北证券

  当前市场运行的基础尤其是经济层面相对明确，三季度经济整体较二季度将有回升，工业增加值以及社会消费品零售前8个月累积增速较前6个月分别回升0.2%与0.28%，贸易顺差累积值也是持续增长。市场一致预期三季度GDP增速为7.7%，但同时整体物价层面压力仍然存在，这也在一定程度上决定了货币政策的整体稳健状态。

  流动性方面的潜在不利影响仍然存在，节后资金市场仍有波动。从SHIBOR走势看，一周拆借利率维持在4.2%左右的高位，上周央行公开市场也实现330亿元的净投放。但是从货币供应角度看，新增信贷以及社会融资总量规模都将有所回落。在盘活存量的原则下，四季度流动性仍将以相对偏紧状态为主。除了国内货币政策因素外，从现有迹象看，美联储量化宽松政策退出压力有所减小。

  从近期市场运行环境以及潜在影响因素看，一方面，目前市场对流动性、物价以及四季度经济调整的压力等潜在不利因素有所淡化，如果三季度经济数据有超预期的不利表现，将成为市场调整的触发因素。另一方面，当前市场风格以及热点轮动仍然较快，市场仍在挖掘一些新的热点，从政策角度、行业运行拐点、新的业态运营模式等分析，短期此类领域仍可以适当关注。