原油贵金属期货有望先行

  期货市场连续交易步伐又向前迈进一步。证监会此前表示，在黄金、白银连续交易试点成功的基础上，将适时推广至其他期货品种。同时，积极推动开展长假期间的连续交易和进一步延伸连续交易时间等问题的研究，并推进相关准备工作，以提升期货品种的国际化程度和定价能力。

  ⊙记者 董铮铮 ○编辑 梁伟

  原油期货或先行

  “原油期货一上市可能就是连续交易，至少夜盘交易是有的”，中国国际期货研究院执行副院长王红英告诉上证报记者，将在自贸区平台上市的原油期货极有可能采用美元报价和日夜交易的方式。

  “如果一上市不能连续交易，很难达到推出原油期货交易的初衷，在交易制度上就已经落后于现存的国际两大原油期货巨头——纽约商业交易所和美国洲际交易所”，华鑫期货研究所所长助理刘杰认为，国内原油现货流通渠道也并没有达到充分的市场化，期现两市都还有很长的路要走，如果完善连续交易及报价方式，尽可能在合约设计层面满足不同类型投资者不同层次的需要，那么将有很大的潜力后来居上。

  在王红英看来，目前，全球24小时交易已成为必然的趋势，推出长假盘是保护投资者，规避长假期间系统性风险的重要举措。“慢步行走已越来越不适应国际化的发展趋势，上海自贸区的设立也有利于国内衍生品交易的发展，帮助实现内外盘对接，走向国际市场，提供全方位的产品和全方位的服务。”

  市场人士普遍表示，长假盘并不适合所有品种。国际化程度高的，进出口量大的，与外盘市场联动性高的可以优先考虑试点。金元期货研究所所长尹岗认为，黄金、白银期货，以及将来要推出的原油期货可以先实行长假盘，螺纹钢、股指期货等在国内市场较有独立性的品种暂时没有必要推出长假盘。

  可效仿夜盘经验

  上期所连续交易上线3个多月，黄金、白银的夜盘交易成交量已超过白天盘，活跃度超出预期。对于涉及长假期间银行资金汇划，通讯等基础设施的应急保障等问题，业内人士指出，可效仿夜盘的成功经验，提高保证金比例、限制出入金时间等。

  市场人士指出，目前业内的主要争议是从期货公司成本的角度考虑，推出长假盘不一定起到明显的作用。“今年以来，期货公司的整体盈利前景不是很明朗。此外，一些期货公司没有有效地拓展市场，某些品种上缺乏客户，毕竟不是所有客户都有连续交易的需求”，尹岗表示，但从交易的角度看，有必要推出长假盘隔离风险。“即使不推出，仍有客户通过地下金等方式交易，那还不如让给规范的市场”。

  “把夜盘和长假盘统称为连续交易更恰当”，王红英认为，未来自贸区发展好了，也可以考虑推广至诸如螺纹钢这类全球定价中心已经在中国的品种，吸引外盘的投资者，构成主场加电子盘交易。“未来还可以考虑推出迷你指数期货，形成服务机构和散户模式两条线并举。”

  中期研究院金融研究部负责人宋楚平认为，长假盘对市场很有好处，能有效平缓市场风险，以免节后暴涨暴跌，给市场投资者带来较大风险。“市场成功与否还是在于投资者愿不愿意进入，有没有成交量”。