⊙记者 金苹苹 ○编辑 陈羽

  另类投资领域已经成为眼下资产管理行业新的突破口，很多的机构正在进入这一领域。10月18日，西方金融协会前主席史蒂芬·布朗在出席“2013财富管理与艺术投资国际高峰论坛”时，对中国目前经济状况下的流动性管理给出了专业的论述和建议。

  他认为，当前机构投资者的重要性正在增强，高净值人群的资产配置必须放到经营资产类别和管理风险中去。而另类投资作为一种低风险高收益的投资品种，具有其独特的投资价值。同时，由于其流动性较差，投资人必须通过长期投资才能获利。

  史蒂芬·布朗指出，在上世纪60年代的美国，机构投资者拥有50%以上的社会资产，同时也最关心资产的安全性，养老基金、保险基金雇佣外部银行经理负责管理资产。由于当时人们担心资金流动性的问题，便逐渐转向自行决定资产配置。基金经理受聘经营资产类别的配置，由此也引发了一股新的财富管理模式：资产管理不仅仅由金融机构来负责，而是由投资者自己来做——基金经理则受聘经营资产类别的配置。

  从资产配置角度看，大致可分为股票、固定收益、另类投资等几个类别。业内人士认为，资产类别之间的配置非常重要，且配置决策与回报之间的相关性很大。至于另类投资，史蒂芬·布朗指出种类非常多，比如房地产、对冲基金、收购基金、创投资本、艺术基金等等。

  值得关注的是，所有另类投资有个共同属性，低风险且高回报。但另类投资的流动性不高，因此必须长期投资才会有高的回报。而另类投资之所以风险比较低，是因为另类投资和其他资产的关联度比较低。其高回报则是来自于另类投资的非流动性，其通过向市场提供流动性来获利。

  目前国内市场上，绝大多数的投资者还是以购买房产、股票或债券等人民币资产来进行理财，风险对冲与管理相对不足。也有越来越多的投资者意识到资产多元化配置的重要性，因此部分另类投资开始进入他们的视野，并被视作可替代的资产配置类型，被整合进入追求多元化策略的投资“篮子”里。

  最后，史蒂芬·布朗还指出，尽管另类投资以低风险著称，但是在实际操作中其风险仍不可小觑。“统计显示，2008年全球金融危机时，因为之前的投资人需要撤资以补充其自身的流动性，部分做另类投资的基金就因为流动性枯竭而倒闭。尤其是那些资本管理规模不足1600万美元的对冲基金遭遇了重创，倒闭的数量达到25%。”史蒂芬·布朗也因此提醒投资者在参与另类投资时关注风险，并做好风险控制与管理。